當外銀貴客 門檻大降

經濟日報/林巧雁
2009.04.06

外銀財富管理門檻不再高不可攀，只要有50萬元就能成為外銀理財貴客。渣打銀與豐銀最近都在原本300萬元的門檻下，再分出另一客戶群，只要100萬元就可成為貴賓戶；荷銀開戶門檻更降至50萬元。花旗的門檻本來就是25萬元。

景氣不好，外銀也調降財富管理開戶門檻。渣打併購竹商銀之前，全省三家分行都只服務300萬元以上的高資產客戶；併購竹商銀、美國運通與亞信後，目前渣打銀全省有94家分行，因而規劃推出對新台幣100萬元至300萬元客層的理財服務。

渣打銀是最晚決定降低貴賓門檻的外銀。荷銀先前便把開戶門檻從388萬元降到50萬元；豐銀則是從300萬元降到100萬元，目前並有50萬元的開戶推廣價；星展銀開戶同樣分300萬元跟100萬元兩個等級。

但外銀對高資產客戶服務並非「一視同仁」，還是會依開戶門檻不同而提供分級服務。例如渣打銀對300萬元以上的客戶，除了理專提供財務諮詢，還特別把保險理財專員從過去的20人增加至120人，以滿足金融海嘯後，客戶較保守的保險理財需求。

此外，渣打國際商銀分行業務部總經理陳致光說，客人到銀行後，100萬元至300萬元的客戶將被引導到專區由理專服務，300萬元以上的貴賓則由更資深的理專服務。針對千萬元以上資產的客戶，渣打銀台北分行的服務專區更隱密，藏身在一道門後面。

不同存款不同保額？ 中央存保：未定案

中央社/管中維
2009.04.06

中央存款保險公司今天表示，未來對涉及金融穩定或弱勢族群存款，例如支票存款或退休金帳戶存款等，是否仿效國外作法給予不同保額，目前正在研究中，尚未定案。

　　中央存保指出，存款保險是金融安全網的一部份，與金融穩定相關，國外部分國家對某些存款，例如支付系統存款、弱勢族群存款等，給予較高保額或全額保障，台灣是否採行，還須研究。　　　　

中央存保指出，目前全世界約有105個存保機構，幾乎都是公營，目前日本對支付系統存款、丹麥對退休金存款給予全額保障，其他國家沒有，而且是採平等、限額原則概念。　　

　　中央存保表示，在台灣，支付系統存款主要指的是支票存款，這類存款牽涉到交易支付，與支付系統穩定有關。　　　

中央存保指出，存款全額保障實施至今年底，未來對某類涉及金融穩定的存款，如支付系統支票存款，或者弱勢族群存款，如退休金帳戶存款，是否仿效國外作法，給予不同保額，目前還在研究中，尚未正式定案，且全案還須經主管機關與立法院同意。

　　中央存保表示，若對支付系統存款及退休金帳戶存款給予保障，有助支付系統穩定。此外，若對退休金帳戶存款給予保障，對廣大受薪階級有益，有助促進社會穩定。

40號公報上路保險將沖回1,300億準備金

工商時報/彭禎伶
2009.04.06

實施40號公報，將使國內保險業沖回1,300億元以上的準備金！由於40號公報不允許提列巨災或平穩準備金，目前保險業帳上的特別準備金，最快民國100年將大量沖回，但業界擔心造成損益波動過大，且要支付龐大的稅金，正向金管會爭取保留在帳上或分年沖回。

　負責保險業財簽的安永會計師傅文芳指出，依照國際會計準則IRFS4及國內將要實施的40號公報來看，未來並不允許保險業因應未來重大風險，而提列巨災準備金，即現在提存的危險變動及以重大事故準備金，也不允許有平穩獲利作用的平穩準備金。我國預訂在民國100年實施40號公報第一階段，屆時這些準備金都要沖回。

　目前壽險業帳上的特別準備金有近840億元，產險業則有近500億元，一旦全數沖回，民國100年時的獲利可能創新高，但隔年就大幅滑落，造成獲利波動度過大；且這些準備金先前都未課稅，若沖回當成盈餘，保險業要繳交大量稅，傅文芳說，對公司衝擊不小。

　壽險業目前極力向會研基金會及金管會爭取，將帳上特別準備金中的800多億元，直接移為「資產變動或匯率變動準備金」，這樣就不用每年花大錢，向投資銀行購買避險契約。

　保險業者說，如果只看去年初及年底兩時點的美元匯率，發現變化極小，但年中卻波動劇烈，造成出現大量未實現匯損，同時這些避險契約，幾乎是浪費。產險公會對此也有方案，包括留在股東權益項下、分年沖回等，但業者都不希望當年度一次沖回。

美經濟急墜 維他命買氣升溫

工商時報/吳慧珍
2009.04.06

紐約時報周日報導，美國經濟急墜民眾消費縮手，各行各業無不因銷售急凍而陷入愁雲慘霧，但維他命和營養補充品卻逆勢攀揚賣得嚇嚇叫，追究原因主要是民眾失業繳不起健保，只好多吞些維他命顧身體，想藉此省下大筆醫療花費。

　39歲的帕罕女士因傷風頭痛，前往克里夫蘭市近郊的健康食品專賣店Cinagro's，花8美元買瓶草藥補品。她表示，「如果我現在有工作有健保，二話不說直接找醫生報到，但情況正好相反，我只好來這兒買紫錐花治感冒，希望會有效。」

　帕罕經濟還寬裕時，每月會花上50美元買治氣喘、過敏及其他慢性病的處方藥，但失業賦閒的她現在每個月只花6塊美金買非處方的蛋白質補品和牛至油膠囊。她說：「省下這筆錢對我很重要，這樣我就有餘錢租影片，或是買小孩喜歡吃的東西。」

　還有許多消費者打著和帕罕一樣的算盤，才會讓已熱銷好幾年的維他命和營養補品的買氣，在近幾個月持續沸騰。看緊荷包的消費大眾在食衣娛樂各方面明顯縮減開支，卻大手筆囤積維他命丸，想藉此省下看醫生的花費。

　全美擁有414家連鎖店的營養補品公司Vitamin Shoppe總裁杜沃斯指出，上門的顧客激增透露出負擔不起健保費和高失業率的警訊。該公司最近6個月的新增顧客成長約2成，這個增幅比2001年衰退期當時還要再高出25％。

　根據芝加哥市調公司Information Resources資料，在截至去年12月28日的3個月內，維他命銷量與前年同期相較攀升近8個百分點。但另一市調機構尼爾森（Nielsen）指出，同一時期內諸如咳嗽感冒藥、急救藥品與止痛藥等其他保健相關產品的銷量卻下滑。

　維他命和營養補品的強勁買氣預料今年也將維持不墜。成立26年的營養補品製造商New Chapter即表示，今年1、2月該公司創下有史以來最佳業績。

理財瞭望台－弱勢美元下的新理財觀

工商時報/陳駿逸
2009.04.06

　在台灣市場，美元長久以來擁有難以取代的崇高地位，反映到日常生活上，甚至將錯就錯、積非成是，既把美元當黃金看，還幾乎成為台灣銀行間外匯報價的唯一商品。

　長期以來，美元是國際金融市場上，最重要的一種貨幣，早年台灣外匯匱乏時尤其如此，在台灣，一直被「尊稱」為美金，宛如擁有跟黃金一樣重要的地位，許多財經記者寫稿，也常常誤以美金稱之，甚至連台灣銀行的匯價牌告利率，也捨美元不用，一律標示成美金（按：這是台灣與大陸銀行的外幣牌告，最大的區別之一）。

　美元在台灣呼風喚雨的另一的例子，就是匯兌交易時，幾乎取代了新台幣的地位。照理說，在台北外匯市場進行交易的外國貨幣，應該都被視為一種商品，匯價就是這些商品，以新台幣計價的價格，舉例來說，台灣的外匯市場上目前有美元、英鎊、人民幣3種商品，他們的價格（單位是新台幣），分別是33.5、47.6、4.80。

　如果我說：「人民幣匯價4.80元」，應會了解意思是「1元人民幣可以換4.8元台幣」；可若我的說法是「美元匯價33.5元」，大多數人就難以接受，因為他們更熟悉的講法是「新台幣匯率33.5元」，其實新台幣是去衡量這些外幣的「單位」，而非商品(美元)本身，但整個市場卻早已積非成是。

　幾天前，台幣盤中大幅升值，特別掃了一遍所有電視台的報導，幾乎都以新台幣匯率稱之，連中央銀行盤後發布的各國匯率比較表，也採用錯誤但通用的「新台幣匯率」，來稱呼美元匯價。不知是刻意選用較通俗的說法，還是連央行也弄錯了。

　現在情況有了變化。隨著美國經濟實力式微，美元地位雖短期內難以取代，但對習慣死抱美元不放的台灣民眾來說，觀念要改，理財行為也要修正─如果不希望荷包縮水，或想多賺點報酬的話。

　也不過就是1、2年前的事，美元利率比台幣高出幅度是以百分點計，美元走勢多數時候偏強(台幣相對貶值)，民眾當手上的貨幣需要配置部位時，會偏好選擇美元；但現在，美元利率比0多不到哪裡，量化寬鬆的措施，還會醞釀突如其來的台幣升值潮，冷不防間，手上的美元價值已大幅縮水。

　接下來的問題就是：對於手上擁有台幣與美元2種貨幣的人們來說，要如何彈性的調整？以下幾點原則或可供作參考：

　1.絕不要把股市那套殺進殺出的手法，適用在外匯市場，把當作是炒作的金融商品。

　匯市跟股市最大的不同是，有個手握3,000億美元的中央銀行，他面對的，是日成交額絕少超過20億美元的市場，且央行最討厭有人在匯市翻雲覆雨，太過積極的操作，很容易會被套住，成為央行懲罰的對象。

　2是當機會來臨時，也不要放棄拿匯差補利差的機會。央行彭淮南總裁任內，美元匯價區間就是在30- 35間震盪，從30元到35元，以前可能要花上數年，現在卻可以在1年內看得到，甚至連單日升值幅度超過6角的情況，都會出現，因此更須要適時調整自己的貨幣部位，擁有的報酬率，不論與台幣或美元存款利率相比，都要好太多了。

　3.調整時，不妨考慮一些季節性的因素。例如每季季底，為了讓出口商好作帳，台幣通常會往貶值的方向走；如以年為單位，為配合出口旺季，每年的下半年台幣的走勢，通常也會比上半年容易趨貶。

大海嘯＋失業潮 你該如何養老？

聯合報/劉菁菁
2009.04.06

一場金融風暴，全球面臨1930年以來最大危機，大家面對的不僅是投資虧損、財富縮水，甚至是減薪、失業；受創最深的恐怕是已退休、將退休或是被迫提早退休族群，賴以養老的退休金正快速消失中…

Case 1》老本虧2成 孳息少6成

前年退休的萬先生，有一筆500萬元的退休金，銀行理專建議他，半數辦定存、半數用來投入債券型基金和全球股票型基金，去年9月發生雷曼兄弟破產事件時，他嚇壞了，因為，不但全球股票型基金虧了5成，連債券型基金也虧了3成。一場金融風暴，讓他的退休金，足足消失了100萬元。

最壞的情況還沒結束，萬先生原本將250萬元退休金以定存方式儲存，在金融風暴時是保了本金，但是，適用的利率卻從原本的年息2%，跌到只有0.75%，萬先生算一下，本來1年還可賺5萬元利息，每個月還有4,166元的零用錢，現在1年利息只剩下1萬8,750元，相當於每個月只剩1,562元，利息縮水的幅度高達6成，更甚於投資損失。

國內一家大型金控財富管理的負責主管透露，類似萬先生這樣的情況的，在財管客層中，可說是「滿滿是」，因為45歲至65歲的客層，原本就是銀行財富管理部門的主力客戶。

同樣的情況，也發生在投信業身上，攤開一家排名國內前四大的投信業的客戶資料，發現投信業者跳下來自己直接銷售的大額客戶中（至少300萬元以上），62%以上是年逾46歲的「準退休族」，而這些大戶就是這波金融風暴下，最大受害者。

Case 2》竹科無薪假 投資也縮手

而比金融風暴殺傷力更大的失業潮，正如漫天席捲的海嘯，向你撲面而來…

一家分行家數逾百的銀行發現，以往金融商品銷售金額都排名在前的新竹、中壢一帶的分行，從去年11月開始，全數殿後，這意味科技廠商一休無薪假，大家手頭一緊了，憂慮前景，根本就不敢出手投資。

所幸，這個狀況到了3月，有了明顯改善，急單回來了，無薪假取消後，新竹一帶分行金融商品的銷售量，立即從區域分行排名的殿尾，衝上第4名，僅次於台北市、台北縣、桃園等地區。

Case 3》高薪被裁員 退休現缺口

不過，失業的問題恐非短期內所能解決。一位不願曝光的金控主管警告，基層人員只要有訂單，工作可保，但是，屬於高薪、高階的人員，在公司砍成本、組織整併時，會是結構性失業下最大的受害者。

而這些高階、高薪者，面臨的是被迫提前退休問題，距離原本規畫要退休的時間，可能早了5年、10年，這意味少了5年、10年準備退休金的缺口。

銀行財管主攻保險商品

工商時報/孫彬訓
2009.04.06

　利率直直落，保險具備保本的特性，成為銀行財富管理目前最「夯」的商品。中信銀個人金融總經理尚瑞強指出，即使近期股市強彈，股票型基金對投資人的吸引力仍待開發，最熱賣的商品，都以保險為主。

　台新保代業務支援部協理孫傳益也說，現在銀行的財管業務，最當紅的商品還是保險，又以「還本醫療險」、「養老險」、「分紅保單」最受歡迎。

　尚瑞強分析財富管理業績表現指稱，去年第四季買氣盪到谷底，今年第一季逐步回穩，季成長幅度近20％，其中保險貢獻良多，利變型保單、儲蓄險都受到青睞。

　老行庫財富管理也同樣鎖定保險商品。華銀去年的保費收入衝到190億元，今年元月即達20億元，內部全年目標訂在300億元的高標準，成長幅度近6成；彰化銀行今年則訂出「微幅成長」的目標，去年保費收入145億元，今年元月為11億元，將著重與保險公司合作，並強化銀行行員培訓，幫助客戶回歸保險保障的本質。

　至於股票型基金雖為投資人擔心，不過中國基金仍異軍突起，像是近期募集的元大新中國基金，就很受歡迎；中信銀在香港的平台上，中國相關的基金買氣也佳。

　對於第二季的基金投資展望，尚瑞強說，現在銀行的促銷優惠活動跟第一季相同，對於市場的買氣「還看不到」，但已經有一些大戶，開始每月固定金額布局，採取逐步加碼的模式進行。

平價終身壽險 一保見效

工商時報/馬婉珍
2009.04.06

　保費平實的增額倍數型終身醫療險，近半年成為市場新寵。目前推出這類保單的，有國壽、新壽、三商美邦、遠雄等四家以上業者，共同特色是若無理賠紀錄，住院日額的保障，便可按比例增額給付。而遠雄人壽的「守護久久」更標榜免等待期，等於是投保後，保障立即生效。

　業者認為，保險公司為提防客戶帶病投保的風險，推出終身醫療險時，通常會設計大約30天的等待期，不過，這卻讓客戶的醫療保障，易產生空窗期，違背買保險的真諦。

　因此，在平價版的增額倍數型終身醫療險中，遠雄人壽與東森保代共同推出的「守護久久」，便訴求免等待期，保障即刻生效。且60歲以上的老人住院，可享增值保險金，每五年增值10％，幼童若患腸病毒、麻疹等十項特定傷病，更可享15倍的住院日額保險金。

　不過，同樣以30歲男性、投保20年期、住院日額1,000元相較，遠雄人壽「守護久久」的保費12,650元，是目前四家業者最貴的。

　而想要精省保費，可選擇最早推出的國泰人壽「安心保」專案，以上述條件來看，保費11,710元最平實。

　至於三商美邦人壽的「真健康」及新光人壽的「健康久久」等專案，在日額可增額的認定期間，僅2年較短，也就是在投保期間，連續二年無理賠紀錄，住院日額便增額10％，等於是較快能享受增額給付的保障。

　此外，三商美邦人壽可「豁免保費」的設計，對於身為家庭經濟支柱者較有保障。該專案中，保戶若罹患重大疾病或意外造成一至六級殘廢，就可豁免保費，避免因無法工作、收入中斷，卻造成其他家庭成員的經濟負擔。

　若耽心無法負擔加護病房或燒燙傷病房的費用，則可參考新光人壽「健康久久」專案，該專案強打加護病房保險金提高2.5倍的住院醫療日額給付，燒燙傷病房保險金更提高為5倍，給付的倍數比同業僅2倍還高，以30歲男性、住院日額1,000元來看，一般業者各提供2,000元給付，而新壽的保險金給付，則分別加倍至2,500元及5,000元。

買對平價保單的關鍵

　投保平價的終身醫療險，可在不景氣時代中，減輕荷包負擔，不過，專家認為，增額型的倍數型終身醫療險，保費雖平實，仍應顧慮到業者所提供的保障是否足夠，以下三關鍵，可做為投保的參考依據：

　一、平價保單適合社會新鮮人、或作為補強保障的第二張保單：以增額型、倍數型終身醫療險來看，雖然身故可退還保費，但保費必須先扣掉理賠金額，且在手術療養金、出院療養金等給付，通常也較陽春，應該依自身需求適度規劃，一位保險經理人認為，這類保單較適合荷包吃緊的社會新鮮人、或用於補強保障的第二張保單。

　二、除了增額給付比例之外，要詳細比較保障項目：有的業者設計投保期間第二年無理賠紀錄，便可增額給付，有的業者則規定第三年起，除了應比較增額給付的設定期間、以及增額給付的比例外，更應細究保障項目。

　例如遠雄人壽「守護久久」專案，標榜投保免等待期，保障立即生效，但保費較貴。而國泰人壽「安心保」專案的保費最便宜，但對於家中經濟支柱來說，便無法享有「豁免保費」的保障，反而是三商美邦人壽的「真健康」專案較能符合期待。

　三、重大手術保障額度，恐無法滿足：以目前各業者推出的保單來看，住院手術醫療保險金的額度較少，最高僅三倍。

　以投保日額1,000元為例，若保戶須動手術，則最高給付3,000元，一般業者提供最高投保日額門檻3,000元，可見住院手術額度也僅9,000元，這與動輒10萬元以上的重大手術費用相較，該類型保單所給予的保障，恐無法滿足重大手術者。

理財診斷室》想置產 想養老 我該怎麼做

聯合理財網
2009.04.06

誰來掛病號？

個案資料
宋小姐，一家四口。先生52歲，月收11萬元、還有軍中退休金89,000元、宋小姐48歲，月收46,000元，老大25歲，在當兵、7月退伍；老二19歲念大一

每月支出
給公婆25,000元、小孩生活費10,000元、家用35,000元、貸款17,000元、保險17,000元，共支104,000元

資產負債
★房屋貸款:260萬元（房屋市值1,200萬元）。
★存款：美金9,000元、歐元28,000元、台幣60萬元。
★定期定額：每月約54,365元，至2月底已累積206萬元。
★美元信託帳戶：每月608美元，累積18,900美元。

保險
★全家團險—傷害死殘及定期壽險各100萬。
★手術或住院險每年各1,000元。
★今年8月到期：夫妻各17萬元（滿期金、病故金各17萬元）
★民國104年到期：期滿隔年起，每年領14萬元。

我的問題
1.定時定額之投資標的是否該轉換或加碼？前景好不好？如何早點回本？
2.是否將美金及歐元換回台幣還房屋貸款？
3.想再買一戶房子跟目前住的一樣，如何配置資產？何時可達成？
4.保險部分是否要加買？



定期壽險 同保障 保費減

建議1》定期定額 棄歐洲轉美股

Q1：定時定額的投資標的是否該轉換或加碼？前景好不好？如何做才能早點回本？

A：定時定額的價值就是要發揮長期扣款平均成本優勢，藉以獲取長期的報酬率。過去經驗也告訴我們，低檔停扣是定時定額投資者投資失利的主因，以目前市場已經修正近15個月，接近過去空頭修正時間平均值，加上各國政府積極提出振興方案，穩定市場，因此大方向上不建議停扣。

另外，就汰弱留強增進投資效益的角度看，目前宋小姐共定時定額15檔基金，新興市場、資源類股與台股是目前較明朗、長期看好的方向，建議均可繼續扣無妨，至於歐洲部分，不確定性相對高，建議可以轉換至全球股票或美股基金。

若要早點回本，考量家庭現金支付狀況，建議可將定期定額投資占家庭收入比率，由目前約30%提高至35%，約略是增加12,000元，可在目前行情低檔時，累積更多的單位數，待市場回春之際提早回本。

建議2》外幣部位 可先清償房貸

Q2：是否將美金及歐元換回台幣，還房屋貸款？

A：宋小姐目前貸款餘額260萬，每月須繳交貸款1.7萬元，一年就要20.4萬，換算年利率約7.85%，以投資機會成本的角度與目前市場匯率、利率狀況來看，若暫時並沒有迫切需要維持資金流動性的狀況下，將外幣部位換回台幣，現值約有156萬，償還房屋貸款應屬可行。並建議可將每月節省下來的房貸支出，作為每月增加定時定額的資金來源。

建議3》若要置產 流動資金大減

Q3：想再買一戶房子跟目前住的一樣，如何配置資產？何時可達成？

A：不動產的投資金額相對大，且比較缺乏資金運用的靈活度，所以，建議宋小姐應先思考為何要置產，是有實際上的住屋需求，還是以投資角度介入或是有其他考量，並可從現金流的角度來思考，有多少的自備款，需要貸款多少，都需仔細考量。

舉例來說，若希望再買一戶房子與目前住的一樣的話（市價約1,200 萬），從現金流來看，近期可以動用的資金約94萬（存款60萬，9月到期保險滿期金34萬，並假設基金部位為退休金目的不予動用），貸款部分約要1,100萬，若貸款20年，利率2.5% 計算每月須繳納貸款金額約58,300元，占家庭月收入約24%，以一般實務經驗來說，尚在可接受範圍中，但每月剩餘的結餘、流動性資金將大幅減少，這點需要提醒宋小姐注意。

建議4》家庭保險 年收入的10倍

Q4：保險部分是否要加買？

A：宋小姐的家庭狀況來看，先生的收入占家庭收入8成，因此保險的規畫相對重要，而每月的保險支出占收入比並不高，從壽險的角度來看，根據簡單的「雙十法則」來看保額的設定，就是家庭應擁有的保障為家庭年收入的10倍，而保險費用占收入比率約為家庭年收入的10%。

因此以宋小姐的例子來看，應該有保險規畫的空間。建議合理保障可以在2,500萬上下，而合理保費支出約在29.4萬，由於小孩均已成年，宋小姐與先生的家庭責任應將減輕，建議若有需求可以用壽險費用相對較低的定期壽險購買所需保障（以先生52歲估計，15年期、保額1,000萬的話，年繳保費15.3萬，平均每月約1.3萬），未來可以再視家庭負擔狀況來調整保額。

另現階段醫療支出亦會造成家庭上的負擔，建議可視需求，考量還本型或是帳戶型的醫療險，填補健保不足的部分。

所得稅新制 減稅利益縮水

經濟日報/陳美珍
2009.04.06

99年將實施所得稅降稅新制，企業、個人均獲稅率下降的減稅好處；但財政部擬於99年時，將課稅級距目前累積在帳上的物價漲幅全數歸零，數十萬個家庭至少損失1,400元到1.6萬元不等的減稅利益。

99年新所得稅制，課稅級距隨物價指數漲幅調整標準，將自10%降為3%。根據統計，課稅級距至98年的累積漲幅已達3.95%，若99年級距漲幅調整門檻下修至3%，課稅級距累積漲幅，實質已達再調高標準。

不過，財部認為，新稅制自99年起實施，除了稅率下降之外，因立委提案將個人課稅級距中，按最低稅率5%課稅者的級距上限金額，自41萬元調高至50萬元，此舉形同課稅級距已重新修正。因此98年累積在級距帳上的3.95%物價漲幅，必須歸零重計，五個級距上限額均不再按物價漲幅調整。

依據財政部的算法，課稅級距累積至今的3.95%物價漲幅，將憑空消失，年所得淨額超過50萬元以上的家庭，特別是稅率介於12%到40%各級距邊際的家庭，將成為新稅制的「吃虧族」。

舉例來說，按照99年新課稅級距，淨所得50萬元以下家庭按5%課稅，若99年時依目前級距帳上累積的3.95%物價漲幅再調整上限，5%最低稅率的級距上限金額需拉高到52萬元。

也就是淨所得50萬到52萬元的家庭，原本可獲得新稅制下修指數連動標準至3%，促使適用稅率從12%壓低一級至5%的好處，但當帳上累計物價漲幅歸零後，仍需按較高12%稅率課稅，無緣降級，換算減損的降稅利益多達1,400元。

這種現象將會影響每個臨界兩個課稅級距間的家庭，喪失原可獲享的降稅權益。累進稅率愈高者，吃虧愈大。

財政部表示，若99年新所得稅制只調整稅率，未拉高最低稅率5%者的級距上限金額，課稅級距累計物價漲幅3.95%就不會歸零，12%以上其他四個級距的上限金額，就可隨物價漲幅調高。但法律既已修正，財政部認為級距上限形同已重新調整，失去再隨物價漲幅調整的必要。

親兄弟資金移轉 稅虧大了

工商時報/王信人
2009.04.06

　中國人重視家族親情，但是如果親兄弟之間有資金移轉，卻沒有實際買賣行為，會被國稅局補課贈與稅並處罰鍰。雖然現在遺贈稅率已大降為10％，稅負減輕，還是要小心稅法的規定。

　台北市國稅局表示，依遺產及贈與稅法規定，兄弟間資金的移轉，而沒有對價關係，就涉及贈與行為。

　A君91年匯款1,215萬元給弟弟，A君主張匯款是為支付向弟弟購買土地及建築物的價款，並提示不動產買賣契約書，及弟弟所出具不動產過戶前的擔保付款本票，但另主張，這個買賣已在96年協議撤銷，弟弟返還1,250萬元。

　台北市國稅局認為，A君已付清買賣價款，而他的弟弟一直沒有移轉產權，卻無其他具體保全措施，顯然不是一般買賣交易，直到打起行政救濟程序時，才撤銷買賣，距離簽定買賣契約已經有5年，也不符合一般交易常情，是臨訟補證。國稅局開單補稅，並處罰鍰。

　A君不服，提起行政訴訟，行政法院認為買賣契約真實性難以採信，判決駁回。

母子金錢借貸 恐視為贈與

工商時報/張國仁
2009.04.06

　母子之間，鉅額金錢異動，當心被國稅局相中，認定是母對子的贈與。否則，被課徵贈與稅與鉅額罰鍰恐怕難以避免。

　新莊市胡姓婦女在民國95年間，從銀行提領現金2,779萬元，存入其蘇姓兒子帳戶內，被國稅局查獲，認定屬於贈與行為。國稅局同時查出，在此之前，胡女還曾匯款3,188萬元給其蘇姓兒子，因此核定贈與總額為5,967萬餘元，應納稅額1,222萬餘元，並按短漏稅額處1倍罰鍰計1,222萬餘元。

　胡女在法院審理時抗辯主張，這些款項是母子間金錢借貸，並非贈與。因胡女共有長女、長子、次長及三子4人，本事件若是贈與或分家產，應全數子女都有份才是。

　然而今天子女創業或其他週轉性質，向母親借貸為理所當然，所立借據是唯恐日後家產清楚以免紛爭的依據，並不是僅供查稅證明之用，因而國稅局將借貸認定為贈與，於法、於情、於理都有不當。請求法院判決，撤銷贈與稅的認定。

　北區國稅局指出，經查胡女在國泰世華銀行的定存8,800萬元，在95年6月12日到期，其中3,117萬元轉入其本人在復華銀行戶頭，2天後，胡女陸續提領32筆共計3,101萬元，以現金存入其蘇姓長子在國泰世華銀新泰分行及新莊市農會戶頭共2,779萬元。

　胡女所指稱，該筆款項是無息提供其長子創業所用，並且已經返還。但經查，蘇姓長子在取得該批鉅款後，隨即將其中2,600萬元轉存作定期存款。胡女在國稅局查核時雖提出借貸契約書，但並未對借貸的主張提示具體事證，來證明該款項是借給其長子創業之用。

　國稅局另調閱蘇姓長子在91年到95年度綜所稅額及各類所得資料清單顯示，蘇某所得來源並沒有鉅額投資的資料，因此認定，胡女的說詞是臨訟補據，其所主張不足採信。

　胡女不服國稅局裁處，向台北高等行政法院提起訴訟，但法院判決，胡女敗訴。

社論－全球景氣風險未除 國人仍應謹慎面對

工商時報
2009.04.06

　受到聯準會即將大買美國政府公債及美國財政部果斷推出規模1.2兆美元的銀行不良資產處理計畫帶動，紐約股市S＆P500指數從3月9日起強勁反彈，至3月31日累計大漲17.6％，近日且已超越800點關卡。同樣地，台股在急單效應題材發酵支撐下，加權股價指數更在3月3日至31日間急漲17.5％，並重新站上5,000點大關。至於中國、歐洲及日本等國際股市也齊聲大漲。從景氣循環的角度來看，股市往往會先於經濟反應，國際股市的上揚，是否意味著全球經濟已逐漸脫離衰退的泥淖？

　其實，這種樂觀的氣氛不但瀰漫市場，某些預測機構以及各國官員早就抱定這樣的看法。首先，美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）於今年1月時預測，2010年美國經濟將重返2.5％- 3.3％的正常成長區間；另全美商業經濟協會（NABE）及費城聯邦儲備銀行（FRB of Philadelphia）陸續發布的季成長預測，亦認為美國經濟將於第二季落底，第三季起則逐步回溫，至2010年更可望恢復成長動能，並漸朝向長期潛在經濟成長軌跡行進。此外，近日聯準會（Fed）主席柏南克在其電視專訪中也表示，美國經濟衰退有希望於今年結束，2010年即可復甦。至於台灣，行政院主計處在2月18日發布經濟展望報告指出，雖然今年經濟會衰退2.98％，但下半年景氣的狀況會較上半年改善，甚至預測今年第四季經濟就可望走出負成長的陰影，近期許多政府官員更先後發表台灣經濟已顯露復甦跡象的看法。

　在各國政府推出各項振興經濟方案後，景氣即將觸底的可能性或已提高，但必須提醒的是，畢竟本波金融海嘯引發全球經濟急速下墜，衰退程度超乎預期，為70年來僅見。儘管全球股市呈現反彈，但在飽受摧殘的全球金融體系尚未完全止穩前，即認定衰退風險已除，其實還言之過早。從2007年次貸風暴爆發以來，各國政府以及主要預測機構皆不斷錯估全球景氣的未來發展。例如，FOMC在去年6月時還認為今年美國經濟會正成長2.0- 2.8％；我國主計處在去年11月預測時，都還認為今年台灣經濟會正成長2.12％。但不到四個月的時間，幾乎所有預測機構都大幅下修今年經濟成長預測至負成長。

　此外，縱然各國政府推出各項振興方案，全球仍存在多個顯而易見的風險因素。首先，國際貨幣基金（IMF）預估2010年底前美國及歐洲金融機構將持續去槓桿化（deleveraging）。也就是說，歐美等金融機構將積極透過加速清理公司資產，並大幅緊縮企業與個人放款，來提高資產負債表中的槓桿比率（capital to asset ratio），可能導致資產價格下跌情況更為加劇，信貸成長也遭到壓縮。值得關切的是，儘管歐美各國政府紛紛採取大規模注資行動，但仍不足以填補金融機構龐大的資金缺口。

　其次，專家亦認為2010年底前美國房價都將維持下跌走勢。衡量美國房價的Case-Shiller指數自2006年中達到高峰後，至2008年底已下跌28％。而以最新芝加哥商業交易所（CME）發布的期貨數據計算，美國房屋價格仍將繼續下滑，至2010年11月才有可能止穩，屆時累計跌幅將高達37％。因此，市場普遍預期美國房價尚有10％的下跌空間，且從C-S期貨指數觸底時間來看，美國房市至少要到2010年底才會來到底部。由於美國家庭財富隨房價下跌已大幅縮水，導致過去以消費作為動能的經濟成長，正遭逢國內需求嚴重萎縮的打擊，預料在房價尚未止穩前，家庭財富仍將持續縮減，是以美國經濟要能有效恢復成長動能，恐怕還需要一段時間。

　最後，儘管包含諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（P.Krugman）等權威學者不斷呼籲，各國應透過國際合作來協同推出各項拯救經濟措施，但近期從包括G-20高峰會議在內的發展可看出來，美、歐兩大陣營對於協同合作的態度尚不一致。

　這一波金融風暴範圍之廣及程度之深遠超過各界的預期，也讓最近的經濟預測頻頻失準，更大幅提高政府制訂政策的困難度。更何況，迄今這波金融風暴的主要風險因素並沒有消除，歐美經濟出現L型衰退的可能性甚至也不能完全排除。雖說在這經濟不景氣年代，政府對未來經濟發展沒有悲觀的權利，而市場在跌深後對利多消息亦展現正面的彈勢，但政府及社會各界仍應謹慎看待當前的經濟金融情勢的發展。

管理智慧》成功藏在細節中

經濟日報/曾茹萍
2009.04.05


成功的關鍵來自於對細節的重視程度，這不只對客戶、員工或公司治理，都是通用的法則。

旗下管理近千棟大樓、擁有6,000多名員工，台灣最大的物業管理公司怡盛集團董事長黃平璋說：「小事不成，成不了大事，魔鬼藏在細節中。」

創業20多年來，黃平璋將公司每件事情、每分工作、每個職務都制訂清楚的標準作業流程，連秘書每天幾點進公司、幾點要倒水，每天的工作幾乎都按表操練。

黃平璋表示，服務別人時，無論是對客戶、主管、同事、甚至親友，很多時候自己眼中的小事，在當事人的心中卻是內心期盼的大事。舉例來說，黃平璋每天早上都要抽空傳簡訊，祝賀當天生日的每一位壽星員工，雖然只有簡短幾句話，卻可鼓舞員工士氣，增進對公司的認同度。

重視細節，標準更要一條鞭，不能因地適宜。事業版圖橫跨台灣、大陸，今年並將延伸至新加坡、甚至中東阿布達比，黃平璋認為，即使市場不同，但不同地區的員工都需要建立相同的價值觀和態度。

「用教育訓練去影響他們、改變他們。」他舉例，很多怡盛的大陸員工被很多人誤認為是從台灣派去的，其實他們是土生土長的本地人。從接電話的禮儀到價值觀，教育訓練必須也從細節出發，才可以在不同據點打造相同品質的服務水準。

領導統御》授權 不棄權

經濟日報/吳嵩浩
2009.04.05


談到「授權」，許多管理者都認為，授權是企業進步的重要動力，也是提升績效的方法；但是，管理者必須同時做到「不棄權」，才能取得其中的平衡點。

企業主管員工 三方獲利

授權其實對主管、員工與企業三方都有利。主管確實授權，讓自己能夠擁有更多時間進行策略思考；員工獲得充分的授權，能夠從中學習策略思考及培養執行能力；對企業而言，管理者與執行者都能經由授權而成長，就是最好的收穫，因此，授權可說是企業成長的開始。

授權，其實是領導學中很重要的一環。國內許多中小企業主，因為過度授權，卻遇到專業能力不足或別有異心的執行者，導致策略失敗，企業蒙受損失；不懂得授權的企業主，又因太過主觀，導致方向錯誤，或策略與執行面落差太大，無法達到目標。

該如何找到平衡點？「授權，但不棄權」是管理者應學習的態度。所謂授權而不棄權，就是管理者確認策略方向前，須聆聽執行者的意見或看法，經過整合與修正後，完全交由執行者去做，管理者扮演督與觀察的角色，執行者則是在監督下，以達成任務為唯一目標。

麥味登總經理卓元裕對授權有相當的體認。經營中小企業25年的他認為，管理者不是神，不可能什麼事都親自執行，也不可能緊盯員工、監督所有流程，因此，先建立好制度，才能做好授權。

「能不能授權給員工，往往都在『信任』兩字，但這都是管理者的主觀意識，要將主觀轉為客觀，就要靠完整的制度。」卓元裕分析，建立制度需要時間，卻是授權的首部曲，因為制度可以規範執行者，不讓執行者迷失方向，或出現弊端，這項工具如果完整無缺，管理者就可以放心授權，並達到企業、管理者與員工三贏。

卓元裕承認，授權的平衡點的確很難掌握，但這就是人事管理的重要課題。除了制度外，企業e化程度也是能否落實授權的重要關鍵，因為透過e化管理者可做好監督工作。

建立制度 找到平衡點

智冠集團董事長王俊博表示，企業主願不願意授權，除了對員工的信任度外，也必須審慎考量員工執行力的成熟度，而且企業主培訓主管和員工時，必須時時監督，做到「不放棄」的地步。王俊博舉集團內子公司中華網龍為例，過去他對這家公司所有營運細節瞭若指掌，並要求自己確實掌控，主要考量中華網龍員工非常年輕，專業經理人多為工程師背景，少有管理經驗，管理與策略擬定能力並不成熟。

但在中華網龍經歷過多次起伏後，管理者與員工從中吸取經驗，擁有足夠的策略判斷力與執行力後，王俊博決定放手授權。在他充分授權後，中華網龍也的確順利營運，專業經理人甚至融入更多自己的想法，讓企業有更多元化的發展與創新精神。

預作功課 長期進行

事實上，管理者進行授權前後，必須先做九門功課：完整計劃、慎選授權對象、充分解釋授權內容、劃清權力界線、排定支援措施，前五項作業可以透過管理者的觀察完成，第六項作業「完全放手」是管理者自我調適的過程，接下來的「定時追蹤進度」與「任務完成後的檢討」，可透過制度建立來達成，最後要做到「持續練習」，因為授權工作必須長期進行。

納智捷汽車總經理胡開昌分析，透過授權執行的策略，往往具備創新與多元的元素，因為管理者放手，讓執行者可以依自己的想法與實際需求，在過程中加入創新元素，如果沒有授權，就不會有這些額外收穫。

「你沒有授權，就不會有這些創新；沒有這些創新，企業就不會進步。」胡開昌說。事實上，即使企業主或管理者大權在握，藉此降低員工犯錯率，並不代表策略執行一定成功。相對的，如果管理者懂得授權，員工能在賦權中學會策略擬定與負責態度，企業整體就會向上提升，這也是企業永續經營的關鍵。