3月景氣仍憂鬱 連亮7藍燈

自由時報/陳梅英
2009.04.27

儘管三月台股漲幅領先全球，但推估週一經建會公布的景氣對策信號燈仍將停留在象徵景氣低迷的憂鬱藍燈，此為去年九月以來連續第七顆藍燈。

構成經建會景氣對策信號的領先指標共有九項，包括貨幣總計數M1B變動率、直接及間接金融變動率以及股價指數變動率、工業生產指數變動率、非農業部門就業人數變動率、海關出口值變動率、機械及電機設備進口值變動率、製造業銷售值變動率與批發、零售及餐飲業營業額變動率。

二月份因為央行持續降息，將民間資金逼出，使得M1B燈號終於脫離藍燈，也為景氣對策信號分數增加一分，總分來到十分，脫離了最低點九分。但其他如股價指數、海關出口值、製造業銷售值、非農業部門就業人數變動率均持續惡化。

三月份儘管台灣股價漲幅冠於全球，但平均股價不到五千點，與去年同期的八四四○點相比，衰退幅度仍高達四成以上。至於海關出口值雖然也連續三個月走升，但仍較去年同期衰退約二十七％。以最近陸續公布的三月份數字來看，多項指標雖然沒有繼續惡化，但改善幅度有限，只能說跌幅趨緩，除了透過政策干預的金融面指標M1B於二月轉進黃藍燈外，其餘均未脫離低迷藍燈區。

因此，預估今日將公布的三月景氣對策信號燈依舊沒有太多好消息，將再點亮一顆憂鬱藍燈，總分數也將維持十分。

以最近一次台灣景氣陷入低迷的二○○一年對照，當時景氣對策信號燈停留在藍燈區高達十三個月（經建會修正後資料），且分數停留在谷底有一段相當長的時間。這一次景氣對策信號燈從去年九月開始轉為藍燈，到目前為止累積六顆藍燈，對策信號分數去年十二月降到九分，直到二月才回升了一分，已經相當不容易，景氣復甦腳步恐怕還是有其步調，不是官員嘴巴說說就能一步登天。

引資不順 留意銀行走偏門

工商時報/陳美君
2009.04.27

規模中小型的銀行資產適足率（BIS）拉警報，但無力增資且次順位債發行乏人問津，陷入兩難局面，市場傳出的消息指出，部份業者開始有「走偏門」的想法，和企業法人進行借款洽談時，表達「必須購買次債才願借款」，非常規交易型態已引發關注。

　銀行高層說，資本適足率逼近警戒線的國銀，若大股東口袋不夠深，引資過程不順，銀行只能透過發行次債來提升BIS，但除非評等等級相當優良，才能順利發行，一般業者僅能勉力而為，市場風險貼水也高得離譜。

　舉例來說，一般中小型國銀7年次債的發行成本，目前年化利率至少3％以上，也因此，市場陸續傳出已有銀行打算走偏門，和企金客戶相互約定：「要借款，必須同意購買次債」，美其名是共度難關，其實已為整體金融秩序混亂埋下隱憂。

　行庫主管指出，面對這種情況，信用條件夠好的客戶，當然可以拒絕接受，轉去別家行庫借款；而願意接受條件的客戶，十之八九是信用較差者，這種做法持續下去，將使得銀行承擔更高的倒帳風險。

　值得注意的是，銀行次順位債同業多不願意購買，理由是，買了後必須從資本中扣除等額的金額，等於幫別人充實資本，卻讓自己資本適足性下降。

　據透露，即使是公股背景的行庫，如合庫一度有意發行7年次債，但3月初在市場詢價，結果利率高達2.5％，最後因此作罷。銀行高層說，連合庫的發行成本都這麼高，其他中小型銀行更得3％起跳，相形之下，上周標售的正新橡膠，銀行擔保的5年期公司債利率只要1.57％，「落差實在太大了！」

　銀行高層抱怨，政府希望銀行挺企業，對目前銀行參與投資次順位債的，有關資本扣除規定，實在應該鬆綁；或開放政府基金直接認購，才是挺銀行的積極作為。

良心金融業 福利加碼

經濟日報/夏淑賢、林巧雁、蔡靜紋
2009.04.27


金融保險業受金融海嘯衝擊最大，但也有部分金融「良心企業」逆勢加碼員工福利，像是保德信人壽今年首度實施有薪生日假，元大金則提供線上教育訓練課程幫員工充電。

因應不景氣、股價下挫，國內金控業為免員工無力負擔員工持股信託自提金額，提出各種彈性措施。永豐金旗下永豐金證券，彈性開放員工可調降員工持股信託每月投資金額，最高可以依原來動撥金額打七折，且公司相對提撥比重仍維持三成不變。

元大金去年也調整員工持股信託實施作業細節，統一子、孫公司員工持股信託補貼，員工可自行決定每月扣薪多少來買自家股票、辦理持股信託，公司則依照職級提撥預算，基層可補貼1,000元、中階主管2,000元、高階主管3,000元。

考量股價下跌可能影響員工持股信託價值，元大金也加強對員工提供非獎金福利，包括增加線上教育訓練課程，員工可依自身意願與時間選擇合適的線上課程，替員工在不景氣時充電。

開發金則是由資方提撥員工持股信託投資金額的四成，在金控中是提撥比重較高者，即便金融海嘯衝擊股價與公司營運，開發金仍決定資方提撥比重不縮水。

南山、保誠、保德信等壽險公司，以及花旗、?豐等外銀，也配合全球政策提供員工認股計畫，但各家規定略有不同，員工可依股票市價八折至八五折不等的價格，認購集團在美英等地掛牌的股票，差額由公司出錢補貼。

閱報秘書》員工持股信託

【經濟日報╱記者蔡靜紋】 2009.04.27 04:06 am


員工持股信託是近三、四年國內盛行的員工福利，由公司提供員工以低於市價的價格購買自家公司股票，通常以八折最常見，差額由公司提撥金額補貼。

相較先前科技業常見的員工分紅配股屬於無償行為，即員工不必花錢；員工持股信託是由員工花錢認購，每個月從薪資扣除固定金額匯入信託公司，再由信託公司購買公司股票。因必須自掏腰包，股價漲跌關乎購股投資盈虧，可領回股票時的股價要高於投資成本才划算。

有部分公司的員工認股儲蓄計劃設計成股票選擇權，即員工在選擇權到期時可視股價高低，決定領回現金或股票，領回現金者可依一定利率計息。

房價殺／選購低價屋 更要斤斤計較

自由時報/陳信升
2009.04.27

不少建商流血促銷，購屋人應該如何挑選呢？住商不動產企劃研究室主任徐佳馨表示，面對這些低價搶銷屋，除了看地段、格局，更要看建商的品質與口碑。

徐佳馨指出，低價搶銷的新成屋大概有兩種狀況，其一是該案銷售已近尾聲，建商亟欲結案，因此將餘戶低價出清。這類物件雖然價格便宜，但往往因為是其他住戶挑剩下的房子，因此可能採光、格局略差，甚至有路衝、面對福地等狀況。但由於已屬成屋階段，消費者可以看屋之後再決定購買與否，風險相對較小。

另一種狀況則是建商面臨房市轉折，新成屋在看不到景氣反轉前，壓力較大，建商希望趕緊將建案結清，避免太多資金積壓。面對這種狀況時，消費者要特別注意建商的品質與口碑。由於台灣有很多「一案建商」，這些新成屋在建商快速結案的心態下，如又碰上興建時原物料大漲，建築品質堪虞，未來住戶要是遇到房屋建築的瑕疵，不但投訴無門，更嚴重者，連未來轉手都會有問題。

徐佳馨也提醒，坊間也有一些低價搶銷的建案打著「地主保留戶」名義，趁機拉高房價。但坊間也曾傳聞這些「地主保留戶」只是業者的包裝手法之一，屋況落差很大，若是購屋者不察，買貴了還沾沾自喜。

美商ＥＲＡ易而安不動產市場行銷顧問張欣民表示，站在消費者的角度，挑選低價屋若要避免被套牢的憾事，地段區位是否理想還是購屋前的重點考量。

信義房屋企研室主任蘇啟榮表示，低自備款區域多是訴求總價三百萬至五百萬元的產品，可能部份民眾因為自備款不足而選擇這類物件，但須留意自己的償款能力。另外，部分的貸款可能須配合信貸，消費者購屋前應先確認。

IMF注資 新興市場股、債樂透

工商時報/徐晨縈
2009.04.27

經過G20高峰會，IMF注資新興市場的加持，近期大量資金湧入新興市場，市場法人認為，新興市場股票「明天會更好」，新興市場債也可望持續上漲，股債均有法人喊進，民眾可以個人投資風險選擇其一。

　安本全球股票團隊主管史帝芬道可提（Stephen Docherty）表示，儘管市場震盪，但仍保持樂觀態度，因為相較於過去5年來，全球股市在過去6個月帶來更多的投資價值。

　經過G20高峰會，全球基金經理人對市場逐漸轉趨樂觀，尤其是IMF將注資新興市場，讓投資人對新興市場信心恢復。安本投顧指出，IMF對新興市場資源大增，新興市場貨幣匯率有所支撐，展望未來，市場走勢可能視第一季企業盈餘及全球經濟數據的表現而定，但可喜的是，經濟惡化速度已經放慢，讓部分投資人相信全球經濟已經觸底，且明天會更好，新興市場債近期漲勢可望持續。

　新加坡大華銀投顧則指出，近期新興市場股市漲幅大，資金持續流入中國、巴西等新興國家，顯示投資信心恢復，股市落底跡象明顯，建議可逐漸拉高股票基金比重，投資新興市場應以經濟成長性高、資金動能強勁、政策效應大的大中華區域為布局首選。

　眼尖的投資人可能發現，最近不論是新興市場股票或新興市場債券均有業者叫進，立論根據無非是因為信用市場大為舒緩，且新興國家企業對前景展望開始傳出樂觀訊息。

　摩根富林明投信副總經理邱亮士指出，股市和債市走勢表面上看來好像二回事，但以新興國家股票和新興國家債券而言，兩者之間卻是連動度極高，可能出現齊漲齊跌的走勢；新興股市和新興債市的成分也不同，新興股是以亞洲股市為主，占50％比重；新興債市則是以拉丁美洲國家債券為主，占50％，雖然股偏亞洲、債偏拉美，但二者連動度仍高，分散風險效果低。

　一般來說，民眾購買新興股市和新興債市的背後原因不同，購買以美元計價的新興債，主要是評估該國債信佳，具有獲利空間；而購買新興股市，則是新興國家的企業獲利誘人或本益比低。

　邱亮士建議，避免將雞蛋都放在同一籃子，可採取具有成長性較高，但波動也較大的新興股市，搭配收益較為穩健和高流動性較佳的成熟歐美債市，來分散風險。

元大投信》全球經濟預測下修 新興亞洲仍相對優勢

元大投信
2009.04.27

國際貨幣基金會(IMF) 4月公佈最新經濟展望，再度全面下修全球經濟成長率。元大亞太成長基金經理人李湘傑表示，雖然全球經濟成長預測全面下修，但以區域來看，俄羅斯與巴西在一再下調的情況下，2009年經濟成長率預測已分別由去年11月的3.5%與3.2%一路下修至4月的-6.0%與-1.7%，但新興亞洲由去年的7.1%下修至3.3%，仍能維持正成長率，且中國與印度兩大國預測仍能維持6.5%與4.5%相對優異成長，彰顯出新興亞洲在金融風暴後的投資價值。

中國第一季經濟指標已現復甦跡象，第二季經濟成長預料將加速

元大新中國基金經理人顏世龍指出，第一季繼新增信貸增加、領先指標PMI逐步改善至50擴張值後，市場關注的房地產與與汽車銷售在三月也出現明顯改善跡象，展望未來，在第二季振興方案的基礎建設投入規模將逐步擴大的情況下，第二季經濟成長預料將加速。不過就股市投資而言，上證指數今年漲幅截至4月24日已達34.48%，國企股由前波低點3月2號6582至4月24日也上漲36.41%，短期不乏隨國際股市利空藉機修正的可能。但就經濟基本面來看，中國經濟已率先出現復甦徵兆，又有政府財政結構穩健支持與政策又極力作多的情況下，短期市場若修正就是股市佈局良機。

印度經濟初現止穩跡象，預期低檔油價與遞延貨幣政策將對經濟傳遞正面效果

李湘傑指出，印度經濟基本面復甦速度雖落後中國，不過近期PMI指數已由去年12月的低點44.4連續四個月改善至3月的49.5，逼近擴張50關卡，且3月汽車銷售也出現改善的現象。相較於中國政府的積極作多，使中國第一季新增貸款金額擴充至4.58兆人民幣，印度央行則是透過六次逐步降息的方式來提供市場流動性，預計在今年下半年到明年會開始發揮功效。另一方面，印度為原物料進口國，因此相較於俄羅斯與巴西深受原物料價格下滑之苦，印度反而成為受惠國，對經濟有所助益。

新興亞洲具有經濟成長相對優異、投資題材多元有利靈活佈局的兩大優勢

李湘傑表示，2009年在全球經濟仍脆弱，股市多空氣氛轉換時點仍待觀察的情況下，新興亞洲除了上述實體經濟成長預期優於其他區域的優勢外，由於區內具有內需題材的中國、印度，與科技題材的台灣、韓國、新加坡、以及原物料題材的東南亞國家如馬來西亞、印尼，相對可分散單一市場因素所帶來的風險，也能視多空氣氛靈活配置，建議第二季分批加碼佈局。

紅跑車 任意險保費貴喔

經濟日報/洪凱音
2009.04.27


產險業費率自由化後，產險公司為區隔「分眾」市場，已著手研擬任意車險費率公式。未來任意車險保費計算除考量車主年齡、性別、肇事紀錄，還可能將戶籍地、是否擁有車庫、汽車顏色或在校成績等納入考量。

新的任意車險費率計算公式如納入較多元素，未來被保險人就算開同一款車，也可能因車主條件不同，使得保費差距擴大，一方面有助產險公司控制風險，「優質客戶」也能節省更多保費。產險公司預估，若車主符合多項折扣條件，保費節省幅度數多可達50%。

近日已有外商背景的產險公司表態，計畫引入日本「風險細分型」保單銷售模式，第一階段將針對車主有無車庫或年行駛距離來計算保費，即開車族如果擁有車庫、且平日鮮少開車，便可節省車險保費。

產險業主管指出，產險費率自由化讓各公司定價策略產生差異，未來汽車「顏色」也可能納入保費計算公式，以國外經驗來看，擁有一輛引人注目的紅色雙門跑車，未來可能得多負擔一倍的保險費用。

泰安產險發言人陳嘉文表示，紅色車主的個性通常屬「愛現型」，加上可能因顏色太醒目而成為歹徒攻擊、偷竊目標，相較白色、銀灰等大眾化顏色，紅色同款車的損失率常高出10%到50%。

除了顏色、年行駛距離，以美日費率自由化的經驗來看，車主職業類別、在校成績、郵遞區號等，都可能被納入計算保費的考量。陳嘉文說，美國對「好學生」的定義，是在校成績平均A以上，才能獲保費減費優惠。

理財新訊－銀行保險業合推低保費微型保險專案

工商時報/陳欣文
2009.04.27

△大都會人壽與中國信託商業銀行聯合推出「定心丸計劃」，是種定期壽險加健康醫療附約的套裝商品。以20至24歲女性為例，每月保費僅需719元，也就是每日花費24元，就可一次購足10年期的壽險、健康險、傷害險及重大疾病四合一的完整保障，還能享有每5年還本5,000元之生存保險金。

靠基金強迫儲蓄 不能操之過急

Money錢
2009/04/27

改造重點

江明城當初投資基金的目的，是想強迫儲蓄、順便賺高一點的報酬率，並沒什麼明確的理財目標。每月扣款金額一度曾高達6、7萬元，後來因資金不足，才減為每月3000元，目前6檔基金只剩一檔仍持續扣款。雖然年輕就是本錢，但之前的投資都嚴重套牢，也沒有閒置資金再加碼，他該怎麼辦呢？

基本資料

姓名：江明城
年齡：30歲
職業：製造業
理財資歷：3年
可容忍虧損幅度：70%
每月可投資金額：3000元
基金投資總金額：約35萬元，現值約19萬元
理財目標：強迫儲蓄

專家建議

投資專家：摩根富林明投信 產品策略部協理 邱可君

定期定額具有強迫儲蓄的功能，不過前提是要做好資金規畫和資產配置，才不會因投資虧損造成資金壓力，進而影響到生活。

資金規畫雖然因個人條件和個性而異，但較安全的原則為：投資占「可運用資金」的比重不超過三分之一，譬如每月結餘為1萬5000元，投資的金額就以5000元為限。觀察江明城的扣款情況，最高時每月扣款金額曾達數萬元，後來因資金無以為繼，減為目前的3000元，6檔基金有5檔停扣，而且全部套牢，顯然是忽略了事先的資金規畫，不但無法達到強迫儲蓄的效果，還嚴重侵蝕到本金。

再者，6檔基金涵蓋了2檔台股、2檔亞太股票基金，而匯豐金磚動力的投資地區包含了大中華、巴西、俄羅斯和印度，也跟保誠印度基金有重疊。整體看來，現有組合不但有重覆投資、亞洲比重過高的問題，也缺乏債券部位和核心基金的配置。

35萬元的本金，現值現在只剩下約19萬元，整體報酬率為 -45%，若不持續扣款，想要回本，除非接下來能有倍數的投資報酬率，否則就只好拉長時間等待，如此一來將曠日彌久。因此，建議江明城把過去的損失放下，重新建立投資組合，把有限的資金投入較有表現機會的市場，反而勝算高一點。

「雙B」策略 重新建立投資組合

考量到經濟前景不明和金融市場波動仍大，今年可遵循「雙B」策略，來鎖定市場和基金類別：

第1個B是「Balance」 指股債不可偏廢。從可容忍的虧損幅度高達70%來看，風險承受度非常高，加上年齡尚輕，且每周會檢視標的表現，屬於積極型的投資人。雖然如此，把資產全部押在股票上畢竟風險過大，債券在資產配置中仍不可或缺，可以「股7：債3」的比重來規畫。可同時涵蓋兩者的平衡型基金就很適合當成核心配置，也能補足缺少的債券部位，以全球平衡型為優先選擇。

第2個B是「β產品」 β值愈高、在多頭時愈能領先上漲，因此必須找尋較有投資潛力的市場，作為衛星配置。譬如經濟成長動能相對強勁的中國，是今年的投資焦點，而整個亞洲（不含日本）地區也可望在中國的帶動下受惠。

至於風暴核心的美國，股市跌幅很重，等止穩後，未來反彈幅度也會很大，又有身為全球經濟火車頭的地位加持，投資組合中可說少不了美股。此外，油價回檔已深，現在是相對低點，加上具有蘊藏量有限的稀少性，能源股股價短期雖然不一定馬上有起色，但長線潛力卻頗為看好。

賣舊換新 嚴控扣款金額

不過，由於江明城現在每月只有3000元能投資，也沒閒置資金再加碼，只能從現有投資組合想辦法找錢，建議先從重覆的標的著手。

譬如2檔台股基金分別為上櫃股票和科技基金，由於上櫃股票大多是資本額較小的中小型股，通常景氣差時，中小企業因「過冬」的本錢不如大企業，經營風險相對較高，流動性也較差；而既然已持有金磚四國基金，再投資印度單一市場的股票型基金就顯得重覆。因此，上櫃台股基金和印度基金這2檔不妨先利用反彈時機逢高調節，至於高股息和基礎建設，現階段基本面並沒有問題，未來可視市場情況再做調整。

釋出的資金優先轉進全球平衡型和美股（以大型股為主），其次是中國相關（中國基金或亞太區股票基金），最後才是能源。要提醒的是，因為資金有限，必須嚴控扣款金額和檔數，並且在獲利10∼15%時適時停利，才能避免重蹈沒錢繼續扣款的覆轍。

【完整內容請見《Money錢》2009年4月號；訂閱Money錢紙本雜誌】

土增稅自宅優惠 將改「一生一屋」

自由時報/鄭琪芳
2009.04.27

立法院財政委員會今天將審查「土地稅法修正草案」，自用住宅用地適用土增稅優惠稅率十％，由原本「一生一次」改為「一生一屋」，由於是減稅利多，又可刺激房市，預料應可順利初審通過。

修正案 今初審將可通過

現行「土地稅法」規定，土增稅稅率為二十％、三十％及四十％，自用住宅用地則可適用十％優惠稅率，但一生只能適用一次，換屋兩次以上者，就要適用一般稅率。

前年行政院提出「土地稅法第三十四條修正草案」，自用住宅適用優惠稅率由「一生一次」改為「一生一屋」，名下僅有一戶房屋的家庭，只要持有及設籍滿六年、出售前五年內無供營業使用或出租，即可適用土增稅優惠稅率十％，不限次數及金額，但都市土地面積限一．五公畝（約四十五坪），非都市土地面積則限三．五公畝（約一○五坪）。

實施後 逾四百萬戶受惠

財政部賦稅署官員表示，上述方案實施後，若以一生換屋四次估算，稅收淨損失二十六．九億元，若一生換屋六次，則稅收淨損失達六十億元，估計六成八的家庭、逾四二三萬戶受惠。

賦稅署官員指出，財委會今天要審查的草案，就是前年行政院送交立法院審議的版本，雖然是民進黨執政時提出的案子，但因為是減稅利多，又有助於活絡房地產市場，因此國民黨立委仍將此案排入委員會審查。

另外，財委會今天也將併案審查立委提出的多項「土地稅法」修正草案，包括放寬工業用地適用地價稅優惠稅率規定，編定工業用地未作工業使用即可適用優惠稅率；不過，財政部認為違反租稅公平，且會影響地方稅收，因此持反對態度。

報稅一點靈系列﹝4﹞－節稅祕笈--6撇步

工商時報/張國仁
2009.04.27

　提到報稅，到底有沒有節稅的祕笈？資誠會計師事務所會計師郭宗銘提供6個小撇步。

　（1）、利用保險費節稅。家族成員越早投保或採單獨投保方式，能享受更多保險費扣除額。申報扣除時，須檢附收據或保費繳納證明正本，並注意4點：

　1.直系親屬的保費可列舉扣除，非直系親屬如兄弟姐妹及其他親屬的不可以。2.被保險人與要保人需同一申報戶。3.人身保險即壽險、健康險、傷害險、勞工、軍公教、農保、學生平安保險、旅遊平安險及其眷保等可列舉扣除；非人身保險如車險、火險、颱風險等不行。4.非經政府核准的國外保單不可扣除。

　但若居住國外親屬在當地投保人身險，可憑保費收據正本及保單影本申報扣除，須自行節譯註記，供稽徵機關備查。另最低稅負中死亡給付3,000萬為免稅額。

　（2）、租屋、換屋及購屋的節稅規劃。租屋，房客可以房屋租金扣除；房東則租金可列舉申報。首次購屋，善用房貸利息扣除額、修繕或消費名義購置自用住宅可列利息支出扣除額，而房屋部分營業、部分自住，也可按比例扣除利息；換屋時，可列財產交易損失扣除額，或自用住宅重購扣抵稅額。

　（3）、醫療及生育費扣除無上限。納稅人及配偶或受扶養親屬的醫療及生育費，只要檢附有抬頭的收據正本或相關證明文件，就可列報扣除，沒有金額上限的限制。

　（4）、捐贈。包括得申報為列舉扣除的捐贈、對政治獻金的捐贈、對學校的捐贈及各類實物捐贈。但不是現金的實物捐贈，在申報列舉扣除年度時，須將該項實物捐贈金額加回計算基本所得額。

　（5）、遭受不可抗力災害損失，應及時申請損失證明，例如地震、水災、火災等災害發生，不要急著清理而破壞現場，應立即通知稅捐單位勘查，出具證明，並在災後15內，持損失清單及證明文件及時申請損失證明，報稅時可列為扣除額，特殊狀況申報僅可展延一次15天；納稅人因自宅火災波及鄰房所支出的賠償費用，如有調解委員會等機關證明文件，准予列舉扣除。

　（6）、降低應稅所得。民國99年前境外所得免稅，因此可利用海外商品、例如海外基金、外幣連動債或海外存款利息，賺取免稅所得。2.投資境內分離課稅商品，例如短期票券、債券、不動產基金（REITs）等。

都會住宅 比透天厝吃香

經濟日報/陳美珍
2009.04.27


換購自用住宅的租稅優惠即將多達三種，懂得搭配運用三項租稅優惠者，一生中不管換屋幾次，要讓土增稅不上身，達到「零稅負」境界，將不再是夢想。

立法院今（27）日審查土地稅法修正草案，新增「一生一屋」也可比照「一生一次」使用10%優惠增值稅率，一生一屋具有終生重複使用，沒有次數限制的特點。

現有政府提供的三大購屋減稅優惠，都有一個共同點，就是鼓勵民眾換屋，房價可以愈換愈貴，面積卻不能愈換愈大。譬如，一生一次與重購退稅，都市地區均只限90 坪以內；一生一屋則僅有45坪。

因此，只要坪數不超過減免面積，換屋時，就等於握有10%土增稅優惠稅率的資格門票； 若加上所購新屋價值比舊屋高時，換屋出售舊屋的土增稅，還可透過「重購退稅」全部退回，達到零稅負目標。不過，若新屋較舊屋便宜，就僅有10%低稅率可運用，繳過的稅也無法退回。

三種換屋的減稅優惠，怎麼用最划算，最好先做好規劃。必須注意的是，一生一次與一生一屋都是按10%課稅，兩者只能擇一，且一生一次要優先一生一屋使用； 重購退稅則可同時與以上兩者搭配運用，但需把握二年內完成換屋的限制。

新增一生一屋的換屋減稅利多，對名下僅一屋、面積不大的中產階級最為有利，符合特定條件者，可以一輩子無限使用。想要終生受惠，選擇持有的土地形態時，考慮都會區土地持分小的大樓住宅，會比鄉下動輒百坪的透天厝吃香。

持有自用住宅超過一棟或面積逾都市45坪、非都市105坪者，重購退稅則是節稅首選。換屋時要注意新屋較舊屋價值高等特定條件，即使與一生一屋的低稅率無緣，換屋仍能擁有零稅負優惠。

人際耕耘》觀察夥伴 由衣著開始

經濟日報/林婉翎
2009.04.27


好的人際關係，是新手主管未來績效成果的決定關鍵。

群文國際顧問總經理何文堂指出，主管對組織要有貢獻，其一關鍵奠基於人際關係。新手主管要經營組織人際關係，思考視角需從180度拉廣360度，舉凡上下左右的利害關係部門，都需好好耕耘。

人際相處模式，因人而異，往往需長時間，才能找出彼此感到平衡的互動關係。新官剛上路，若對夥伴了解仍不深，可從「細節」觀察夥伴性格，揣摩與其應對方式。

比如，可從長官與不同職務部屬溝通的態度，了解他的做事型態，自己與他對話該如何投其所好。

觀察一人的穿衣模式，也可推敲一人個性。日系化妝品RMK廣宣企畫部課長宋文端建議，新手主管可用一周時間，觀察夥伴穿衣顏色有無太大變化。

例如許多人慣於黑白配，個性上，可能較嚴謹，和其互動就需嚴肅些；反之，穿著花俏，個性相較活潑，互動便可輕鬆些。公司若沒有限制統一制服，每個人的穿著可明顯凸顯每人個性。

若著統一制服與套裝，可觀察此人喜歡使用的物品色調、品項，也可看出夥伴個性端倪。

競爭哲學》換個角度閃過障礙

經濟日報/吳嵩浩
2009.04.27


商場上的競爭，只要有業者將「寶刀出鞘」，市場上往往就是血流成河，但金仁寶集團董事長許勝雄說：「同業之間的競爭，真的不一定要血流成河，人與人之間，所需要的空間其實很小，轉個身、換個方向，不用殺得你死我活，雙方還是一樣能達到目的。」

許勝雄最近上了一堂心靈成長課程，課程中，講師要在教室裡的80人矇起眼睛站起來走路。「我被矇上眼睛時，心裡很怕啊，除了怕撞到桌椅，也怕碰到其他同學的身體，因為男男女女都有。」許勝雄說，一開始矇上眼，的確撞到桌椅、撞到人，但習慣了以後，自己換個角度，就閃過這些障礙物了。

「沒矇上眼睛前，看到的都是名和利，都希望能擁有更大的空間，所以會不惜刀劍相對；但矇上眼睛後，雖然會因為無法掌握前方狀況而恐慌，卻體認到，人所需要的空間其實很小，閃個身就過了，並不一定要爭得你死我活。」許勝雄將這樣的啟發，轉到企業競爭上，他認為，同行競爭，沒有捨，就無法得，換個角度與思維，同業競爭才能更良性化。

他再以兩岸政治協商為例說，雙方如果能異中求同才能達到雙贏。企業競爭或合作也是如此，沒有什麼衝突一定非得刀劍相對不可，雙方換個角度就能閃身而過，只要走正道，前方的路就會是一片光明。

逆境求勝先修課》居安思危 + 專注本業

經濟日報/吳嵩浩
2009.04.27


全球金融危機，大陸企業同樣面臨嚴峻考驗，許多當地大型企業卻利用機會，從快速調整腳步的變革中逆勢成長，分析其經營之道有四大特色，居安思危、專注、掌握機會與自我學習和挑戰。其中，居安思危與專注力，都是企業平時應培養條件，在面臨逆境時才有致勝的機會。

美商惠悅大中華區總裁黃世友在「最壞的年代，最好的開始，在逆境中變革致勝」論壇中，分享中國企業度過金融危機的管理思維。他以大陸住宅開發商萬科集團及好萊塢影星李連杰代言的柒牌西服為案例，說明大陸本土企業能逆境求勝的主因。

居安思危

應變計畫融入企業文化

能夠在逆境中變革致勝，首要元素就是「居安思危」。黃世友表示，具備居安思危能力的企業，能將應變計畫融合於企業中，當市場環境出現巨大轉變時，當然能夠在逆境中致勝。

以萬科集團為例，董事長王石常用「世界不會永遠地好下去」、「中國房地產的暴利時代已過」來警惕員工，去年王石來台參訪時，萬科集團正面臨中國房地產最嚴峻的考驗，當時他表示，「不確定比衰退更危險」；因為看不清前方狀況，寧可看得嚴重些、保守些。

王石更認為，市況不明之時，寧可錯失機會，也要避開風險。

王石說：「五年前，我曾問過買屋的年輕人，為什麼急著買房？不等結婚時再買？他告訴我，因為怕五年後會買不起房，再加上房價是以20%成長率往上跳，但國民所得成長卻只有10%不到。我當時就覺得，這是個很危險的狀況。」

因為有這樣的觀察，王石決定從前年10月起調降房屋售價，同時嚴守風險控管法則，不隨便出手，只為了度過這段景氣寒冬。果然，萬科手上的案子快速脫手，等到其他同業也想跟進時，市場已起了劇烈變化。

黃世友表示，隨時保持危機意識，讓萬科在預計市場將走下坡的同時，快速採取降價措施，大量出脫手中空屋讓手中現金充裕，房價下滑後的確讓萬科的傷害能降到最低。

萬科除了常保居安思危的腦袋，專注於本業更是在這波不景氣中能逆勢成長的主因。

據了解，王石曾在多次會議中，反駁其他同仁跨入商辦市場的提議，他相當堅定地表示，只要他擔任萬科董座的一天，萬科就只會專注在住宅市場，絕不跨入商辦市場。

專注本業

奉行減法經營原則

「萬科將是中國最後一家只做住宅的開發商。」無論在大陸或來到台灣，王石的回答都是一樣的，奉行減法經營的他，將萬科的業務愈來愈單一、愈來愈專注，同時以美日地產企業為標竿，堅持研究標準化與產業化，因此達到縮短開發周期、降低成本，讓萬科長保競爭力。

除了萬科外，中國前十大服飾業柒牌西服同樣也有專注的企業本質。

成立已經30年的柒牌西服發跡於福建泉州，早期在珠海招募薪資低廉勞工，實力倍增。就像萬科專注於住宅市場一樣，柒牌西服經營上也十分專注，即使柒牌西服淨資產已達8.6億元，勞工超過6,000人，但始終專注內銷市場，堅持不做出口生意。

專注於內銷市場，讓柒牌西服產品設計開發上，更明確與快速地掌握市場需求，同時也能全心經營單一市場，布建更多通路系統。第二個展現柒牌西服專注的特長，即是該公司以男性服飾為主，品牌定位讓人容易與「中國風」、「男性服飾」連結，找來李連杰擔任產品代言人，也更容易達到行銷效果。

柒牌西服前期以經營二、三線城市為主，除了不浪費資源到一線城市與進口品牌廝殺外，也更鎖定特定消費族群，在不景氣來臨時，柒牌西服投入更多資源在這些二、三級城市，掌握市占率之餘，讓品牌與產品經營效益提高、現金回流更快，直到完全站穩這塊市場後，才以相當緩慢的速度進攻一線城市。

黃世友表示，無論是居安思危或專注元素，都是企業在景氣危機前該養成的經營條件與能力，做人家不願做的事，或看清楚自己不盲目跟從，就有機會在不景氣時逆境致勝。