IAAFP協會會員電子報-新聞重點整理

美48州失業率惡化8州創新高

中央社/劉坤原
2009.06.20

美國勞工部最新統計顯示，今年5月，美國48州加上哥倫比亞特區的就業條件全部惡化，其中有8州的失業率創下歷史新高。

統計顯示，5月份全國只有內布拉斯加州和佛蒙特州的失業率沒有增加。

全國有8個州失業率創新高。這8個州是加州、內華達州、北卡羅來納州、俄勒岡州、羅德島州、南卡羅來納州、佛羅里達州和喬治亞州。

全國失業率最高的州是密西根州，達14.1%。

全國各區中，以西部地區失業情況最嚴重，失業率達10.1%。這是1983年以來，第一次有區域失業率登上二位數。

儘管經濟即將觸底的訊息不斷，但民間企業多持觀望態度，最多只會放緩裁員腳步，暫時仍無重新僱用員工的打算。5月份全國失業率已達9.4%。專家預期年底前將突破10%。明年中可能達到11%。

日官方調查：大企業對景氣觀感大幅改善

中央社/張芳明
2009.06.22

日本財務省和內閣府今天發表的4月至6月一季的法人企業景氣預測調查指出，大企業的景氣判斷指數為負22.4，和前一季相比大幅改善，是三季來首次改善並創下5年來的最大升幅。

景氣判斷指數（BSI）是根據企業對自己的公司目前的景氣情況和上次調查相比，回答「上升（好轉）」的比例減去回答「下跌（惡化）」的比例而算出的數值。日本官方今天發表的這項5月下旬進行的調查統計指出，大企業的BSI是負22.4，和今年2月下旬針對前一季的調查創下最壞紀錄的負51.3相比，負幅縮小28.9，雖是連續六季維持負值，但創下可以比較的2004年4月至6月以來最大的改善幅度。

大企業的全部業種的負幅都縮小，半導體、手機和液晶電視等由於中國市場等的需要而好轉，汽車等庫存問題也有所改善。

調查統計並指出，大企業7月至9月一季的BSI是負2.6，10月至12月一季轉為正8.7。

日本居於大企業和中小企業之間的中型主力企業的BSI是負37.0，中小企業為負49.6，和大企業相同，BSI和上次調查相比也都有改善，但只是小幅，下一季的BSI仍是負值。

調查分析指出，目前日本所有企業的BSI都仍是二位數的負值，反映出企業要具有真正的景氣復甦觀感還將有段時間。

中國為增加稅收提高煙稅

bbc
2009.06.21

提高煙稅是控制吸煙的最有效方法之一
中國媒體周六（6月20日）報道，經國務院批准，財政部和國家稅務總局近日對煙產品消費稅政策作出了重大調整。

新政策內容包括調整計稅價格，提高消費稅稅率，以及在捲煙批發環節上加徵一道5%的從價稅。新政策從5月1日起執行。

根據調整後的稅價，各類香煙和雪茄的價格分別上漲了6%至11%。

關於此次政策調整原因，財政部和國家稅務總局的文件說，"是為了適當增加財政收入，完善煙產品消費稅。"

關於新增加的從價稅，文件明確指出，在中國境內從事捲煙批發業務的單位和個人，都要按照批發捲煙的銷售額交納5%批發環節的消費稅。

提高健康水平

北京大學國際經濟中心的李玲教授認為，提高煙產品的稅率，不但能夠增加政府的收入，還能挽救上百萬人的生命。

她說，在世界各國控煙方式中，提高煙稅是最為有效的方法之一。

據李玲介紹，中國目前每年因吸煙致病所造成的直接損失在人民幣1400億到1600億元之間，間接損失在800億到1200億元之間。

她還說，自2003年中國正式加入全球煙草控制框架公約，世衛組織不斷督促中國加大利用稅收控制吸煙的力度。

中國疾病控制中心控煙辦公室近日公布了"2009年中國控制吸煙報告"，並呼籲政府履行煙草控制框架公約所規定的義務，在全國每年約1千億盒捲煙的包裝上，印上折壽、自殘、致癌、畸形胎兒等健康警示圖形。

由美股看復甦分析師多空論戰
空方熊市反彈非好轉

自由時報/編譯盧永山
2009.06.22

美國二○○七年十二月開始的這波衰退是否已經結束？有分析師表示，由最近股市上漲可知，衰退已經在第一季結束，但也有分析師指出，過去的經驗顯示，股市也曾在空頭市場出現反彈，因此現在說衰退結束還為時尚早。

多倫多Gluskin Sheff Associates首席經濟學家羅森伯格表示：「就市場的各個層面而言，將它視為先行指標具有高度的不定性。」

美股最近上漲也引發雞生蛋或蛋生雞的問題：股市上漲是因為投資人認為衰退已經結束，或投資人認為衰退已經結束，因此股市上漲？

答案若是後者，未必是好消息。羅森伯格認為，說衰退已經結束非常奇怪，從去年九月到今年二月，經濟可能不再像自由落體，但不該以為衰退已經結束。

Seix投資顧問公司投資長基根同意衰退尚未結束，即便衰退速度放緩，經濟仍處於衰退。他說：「很多人提到的綠芽看起來像蒲公英，不太差不代表轉好。」

但Charles Schwab公司首席投資策略師桑德斯認為，過去兩個月的某個時間點，衰退已經結束，股市像過往一樣逐漸爬升。桑德斯舉各項領先指標指數為例，包括五月耐久財訂單、股市、建築核准等七項重要經濟數據，連續第二個月大幅上揚。

多方經濟數據報佳音

五月領先指標指數增加一．二％，四月增加一．一％，桑德斯認為，這是二○○一年十一和十二月以來最大漲幅，因此意義格外重大，二○○一年這波衰退在十一月就宣告結束。

信用保險業者Euler Hermes首席美國經濟學家諾斯表示，房地產市場出現復甦跡象，令他感到鼓舞，營建商Pulte Homes四月決定收購同業Centex，可能是房市觸底的第一個徵兆。

外匯交易和期貨業者ＧＦＴ貨幣研究主管琳恩表示，初次申請失業救濟金人數從幾個月前的高峰減少、房屋銷售改善和製造部門趨穩，都是令人鼓舞的消息。

但羅森伯格指出，勞力和房地產市場仍然疲弱，在可預見的未來依然如此。

掌握財經關鍵－令人怵目驚心的貧富惡化趨勢

中國時報/朱敬一
2009.06.22

　由於電腦資訊技術日益改善，財政部財稅資料中心所公布的資料品質亦日漸提升，讓我們看到許多原本看不到的訊息。該中心最近整理完畢最新家戶所得五％區分的層級所得比，看起來令人怵目驚心。由上表中（整理自中國時報）可見，在過去十年當中，最有錢五％的所得與最貧窮五％所得之比，由一九九八年的三十三倍，暴增至二○○七年的六十二倍。我相信這種所得分配惡化的趨勢，可能是創世界紀錄的。

　台灣貧富差距嚴重惡化

　一般主計處所公布的層級所得比，是將家戶所得按二○％粗分為五組，再將最高組與最低組平均所得予以相比。這種五組切分太過粗糙，過去十年只由五．五一倍上升為六．一六倍，從數字上看不出其嚴重。真正看所得分配的兩極化，最好能有更為細緻的切割，而五％的層級所得比，就恰能掌握原本二○％粗分所遺漏的資訊。

　緩和貧富差距要靠稅制

　其實，附表所列數字還沒有真正刻劃出台灣所得分配惡化的實況。由於表中資料來自財政部財稅中心，故他們只涵括「申報所得者」的資料。社會上收入極低者其實根本不必申報所得，他們也根本未納入最低所得的五％樣本中。此外，極高所得者通常有避稅逃稅的種種努力，故高所得者的真正所得，又比財稅中心所掌握的數字來得高。這些都會使得真實所得分配較表中數字更為極端。總之，台灣所得分配的惡化情況，絕對比此表更為嚴重。

　台灣分配惡化情況既如前述，那麼政府是否該做些努力，去扭轉這樣的情勢呢？令人遺憾的是，執政當局的做法並非如此。以今年初通過的遺贈稅調降為例，其做法就更使分配惡化。資料顯示，遺產稅每年九萬件中，適用原本最高兩個稅率級距的大富豪，只占一一％。故將遺贈稅率降為一○％，其最大的受益者，就是最高所得的那五％的人。

　有些人說，降遺贈稅會使得資金流回台灣。這裡的論述至少有三個碗口大的盲點。（一）央行統計顯示，在遺贈稅降低修法通過前的二○○八年第四季，台灣的資金是淨「流入」的；在修法通過後二○○九年第一季，資金卻是淨「流出」的，可見降遺贈稅並沒有吸引資金回台的效果。（二）即便資金真因降稅而流回台灣，這也絕不等同於增加台灣國民所得。只有經濟學沒讀通的人，才會分不清楚「資金」與「所得」，誤以為吸引資金回台就創造了國民所得。（三）當代哲學大師德沃金（R. Dworkin）指出，就算降稅真能增加總所得，但若所得增加的同時使經濟弱勢者更加困頓，降稅也依然欠缺道德正常性。

　政策劫貧濟富於心何忍

　德沃金比喻，父母親如果將房子小間換大間（例如降稅使ＧＤＰ增加），也不應該使原來房間最小的孩子（低收入者），在換屋後其房間更加狹小（租稅負擔更重）。降遺贈稅使稅收不足惡化，其後果是：或則其他稅收要增加、或則公共支出要減少、或則未來子孫公債負擔加重。無論是哪一種，都欠缺道德正常性。

　看看表中的數字，所有具同情心的人都該感到難過。對那些鼓吹「降富人稅以刺激經濟」的人，德沃金會說：欠缺經濟知識事小，欠缺人文關懷則事大。

　（作者為中研院院士、現任中華經濟研究院董事長）

兩年節電率逾20%電費折扣最高7折

中央社/何宏儒
2009.06.22

經濟部決定自7月1日起擴大電費折扣獎勵措施；連續兩年用電負成長，且兩年節電率合計逾20%，可享電費折扣9至7折；估今年7月至明年6月可因此節電38億度、扣減電費新台幣83億元。

經濟部去年7月1日實施電費折扣獎勵節電措施；台電指出，至今年5月底止，共減少42億度用電，逾高雄市全年住宅用戶用電量，約為台北市全年住宅用戶用電量的一半。

去年7月至今年5月底，台電因電費折扣獎勵節電措施而減少188億元的燃料成本，減少CO2排放266萬公噸；民眾共省下142億元的電費支出，其中因節電而享受的電費折扣達59億元。

經濟部政務次長鄧振中上午在經濟部召開「夏季電價檢討及節能配套措施」記者會指出，7月1日起實施「擴大電費折扣獎勵節能措施」，連續兩年用電負成長，且兩年節電率合計逾20%的用戶，電費折扣由原95折至8折，擴大為9折至7折。

台電估計，自今年7月至明年6月可節電38億度，節省電費128億元，其中包括折扣優惠83億元；估台電可減少燃料成本124億元，減少CO2排放239萬公噸。

連動債新規太嚴銀行跳腳

經濟日報/林巧雁、邱金蘭
2009.06.22

金管會研擬的連動債銷售新規範將要求賣給散戶的連動債資金七成必須交付信託，且發行機構不得有提前贖回權，銀行業者指出，相關規定太嚴格，等於是變相關閉連動債市場，可能讓高資產客戶的資金因而流向境外。

除此，草案規定專業投資人必須提供5,000萬元財力證明。業者認為，要投資人提供財力證明太過麻煩，這只會把投資人逼向境外私人銀行，投資人應該只要提供聲明即可；金管會則認為，提供聲明過於簡化，提供財力證明才能保護銀行，避免衍生投資爭議。

為縮短銀行連動債銷售空窗期，金管會最近加速研擬連動債銷售新規範，上周五並召開最後一次公聽會，由金管會副主委吳當傑主持，銀行公會、證券商公會及壽險公會都派代表與會。

根據金管會的草案，一般散戶投資封閉型結構式產品到期須百分百保本、不得有目標贖回設計、發行機構不得有提前贖回選擇權。此外，發行機構還必須將七成的資產信託在國內銀行，以保護投資人。

對此，外資主管指出，保留七成的資金信託不能運用，跟定存沒兩樣，那投資人直接定存就好，何必買連動債。業者解釋，提前贖回其實是有利投資人的設計，因為投資人提前達到報酬便可提前獲利，金管會如硬性規定不可提前贖回，反而阻礙投資人賺錢的機會。

金管會高層表示，會把業者意見列入參考，但最後仍須提委員會討論。據了解，金管會對於保留七成資金交付信託的規定，內部認為可以再審酌；對提前贖回則認為應讓投資人有主動權，傾向維持原案，規定發行機構不可設計提前贖回選擇權。

外銀主管指出，原本金管會擬要求連動債受託機構設立的商品審查小組，成員須有獨董，但因外銀反映在台分行沒有獨董，金管會已表示可彈性考量。

對於連動債發行機構須在台設分公司，因為有業者建議只設子公司，金管會也認為可以研究，但因子公司是獨立法人，為保護國內投資人權益，金管會同意業者只設子公司，但母公司須負連帶責任。

漲過頭抗通膨公債失寵

經濟日報/編譯劉道捷
2009.06.22

很多投資人認為美國抗通膨公債（TIPS）最近漲過頭，紛紛賣出獲利，減持部位，凸顯近期通貨膨脹預期轉趨和緩，抗通膨公債因而失寵。

太平洋投資管理公司（PIMCO）、聯合投資公司（Federated Investors）等大型投資機構最近幾周內，賣出若干抗通膨公債，其他投資人也考慮賣出部分部位，把資金配置在傳統公債上。

抗通膨公債獲利賣壓和近期通膨展望和緩、經濟復甦問題揮之不去、美股反彈力道漸減、傳統公債價格反彈直接相關。美國聯邦準備理事會升息時機不確定，又採取抽回龐大貨幣刺激的作法，加重了抗通膨公債市場的困境。

本月1日到16日間，抗通膨公債下跌1.16%，高於傳統公債1.1%的跌幅，抗通膨公債本月的跌勢造成這種公債今年以來的漲幅縮減為4.5%，表現仍然勝過下跌4.6%的傳統公債。

PIMCO公司實質報酬率基金經理人伍樂說：「過去幾周裡，我們全面減持抗通膨公債部位，獲利落袋，但長期而言，我還是看好抗通膨公債。」。

最近有關通貨膨脹的報導、包括17日公布美國消費者物價指數創下將近60年來最大降幅的報導，都加強了近期美國物價壓力有限的看法。包括石油在內的商品價格強力反彈，因為房租、食品與服裝價格下跌而抵銷。因為美國失業人數繼續增加，目前工資上揚的可能性也相當小。

抗通膨公債給付的本金會隨著通貨膨脹定期調整，彌補投資人承受的通貨膨脹風險，因此在物價壓力升高時，債券價格會上漲。相形之下，傳統公債、特別是長期公債會因為通貨膨脹侵蝕固定利息給付的收益，價格通常會下跌。

通貨膨脹預期的變化反映在10年損益兩平利率上，也就是表現在10年期抗通膨公債和10年期傳統公債殖利率的利差上，今年初，10年損益兩平利率利差在接近0%的水準上起伏，到本月初，利差升到200個基點，是去年9月以來最大的差距。

但過去幾周內，抗通膨公債表現不如傳統公債，損益兩平利差因此縮小，17日縮小到176個基點，代表投資人認為未來十年內，通貨膨脹年率為1.76%。

Q3投資拉高股票比重

經濟日報/李娟萍
2009.06.22

國內投信投顧業者相繼提出第三季展望及投資建議。多數業者認為，下半年將是股市主升段，投資人可以逢低增加風險資產的配置部位，但仍應分散投資類別，並持續持有債券。

各家投信投顧業者第三季最看好的市場，以中國、大中華、新興亞洲、金磚四國為主，而債券部分，則看好投資等級債券、高收益債及新興市場債，產業型基金則以資源基金、替代能源、REITs、黃金、農金等，最被業者看好。

摩根富林明投信產品策略部副總經理邱亮士表示，第二季之後，全球市場發出許多綠芽（green shoots），信用市場各項利差水準明顯下降，市場放貸意願提升、融資成本下降，各國採購經理人指數（PMI/ISM）觸底回升，消費者與企業信心指標也好轉。

展望第三季，邱亮士認為，金融系統性風險已經大大降低，經濟最大衰退時刻已經過去，之前金融與經濟體系間的惡性循環應可持續改善、甚至可能轉為良性循環，各國企業面臨的營運壓力減輕，投資風險自然也會跟著下降。

全球各地過去12次金融危機歷史經驗顯示，隨著危機度過與解決，股市自低點反彈幅度平均達78%、反彈時間歷經一至兩年，從中長期角度來看，未來全球各種風險性資產仍有上揚空間。

摩根富林明投信建議，投資人降低報酬率近乎為零的現金部位，在長期策略資產配置中「增加」風險部位以提高收益，同時「分散」資產類別，以降低風險。

第三季全球股債投資配置（不含現金），保守型與穩健型投資人可較第二季增加股票部位，而積極型投資人則建議維持股七債三比重。

對於各區域配置，摩根富林明投信建議，第三季布局可環繞「中國」與「美國」經濟復甦主軸，留意各種相關資產投資機會。股票部位相對加碼中國及以中國為主的亞太（不含日本）股市，亦相對看好美國大型股與拉丁美洲。

在債券配置建議上，建議加碼美國高評等債、可轉債與新興債。產業型基金部位，則可酌量布局REITs基金，提升整體投資組合效益。

富蘭克林證券投顧則認為，在第三季股市波動加大的情形下，做好股債配置的資產組合，仍是不可或缺的課題，投資人可以全球型股債基金作為核心部位，隨著景氣能見度提高，逐漸提高風險性資產的比重，掌握景氣復甦的投資商機。

失業族無力繳納　國保保費可降30%

卡優新聞網/張中昌
2009.06.22

　　由於受到畢業季與暑期工讀生陸續投入職場的影響，一般預料五月至八月的失業率將會再度攀升。勞工若是面臨失業，勞保局會自動將勞保轉入國民年金保險，萬一失業勞工手頭吃緊，自行負擔的保費，也可以從原本的60%降為30%。

　　國民年金保險上路後，一旦勞工失業時，勞保局將會主動將失業勞工的投保身分轉為國民年金保險，並開立國民年金繳費通知書，由失業勞工繳交674元的國民年金保費。

　　不過許多失業勞工因為手頭吃緊，無法負擔全額國民年金保費，因此國民年金法規定，如果被保險人「家庭總收入」未達一定標準，就可減輕保費負擔。

　　中華人事主管協會執行長林由敏解釋，所謂的家庭總收入未達一定標準，就是指家庭總收入平均分配到全家人口，每人每月未達當年度「最低生活費」1.5倍，且未超過「台灣地區平均每人每月消費支出」之1倍時，自己只需付337元，也就是只要負擔30%的保費即可。

　　此外還有一種狀況，如果家庭總收入平均分配全家人口，每人每月達當年度「最低生活費」1.5倍，但卻未達2倍，且未超過「台灣地區平均每人每月消費支出」之1.5倍者，自己只需付505元，也就是45%的保費。

　　至於所得未達一定標準的資格認定，可以向戶籍所在地的公所洽詢是否符合標準，經過審核後，就可以申請降低保費負擔。

　　林由敏指出，假設國民年金被保險人手頭吃緊，如果欠繳保險費月數累計已有八個月以上，同時最近一年個人綜合所得總額在50萬以下，可以向勞保局申請分期繳納。

　　今年四月份失業的中高齡勞工人數達14.2萬人，位居各年齡層之冠，也比去年同期增加七成之多。林由敏建議，還有家庭經濟負擔的中高齡勞工，不妨申請國民年金保險保費減免的措施，降低保費負擔，如此一來，將可延續國民年金保險年資，累積晚年的養老本。

新鮮人理財三部曲　從養成記帳習慣開始

卡優新聞網/杜曉玥
2009.06.20

　　根據調查，今(98)年社會新鮮人起薪，恐創下歷史新低。而要如何在最短時間內儲存基金，逐步實現人生的夢想，已成為社會新鮮人的重要課題。專家建議，「養成記帳的好習慣」、「嚴守333收入分配原則」、「分離帳戶管理」將是新鮮人在不景氣的時代，掌握理財的最佳三部曲。

　　由於剛出社會的新鮮人原本薪水就不高，加上治裝、交通、應酬等花錢需求大，一不小心很容易就淪為月光族或是薪光幫。若還要趕流行追求時尚名牌，還可能入不敷出成為卡債族。

　　中國信託建議社會新鮮人，不管有沒有找到工作，都應該先養成「記帳」的好習慣，除可清楚掌握金錢花費流向外，更可藉此了解各項民生消費的價格，培養對數字的敏感度，未來購物時只要貨比三家，就不會吃虧。

　　開始領薪水後，則要嚴守「333」收入分配原則，將每個月收入均分為三等份，三分之一薪水作為日常花費使用、三分之一用來儲蓄、最後三分之一可作為投資理財。當儲蓄金額累積約當有6個月的生活預備費，多出來的金錢，就可視情況投入理財，加快夢想實現的腳步。

　　對於投資理財，中國信託則建議，採定期定額方式投資。將薪資戶設為基金扣款帳戶，並將扣款日設在離發薪日最近的日期，達到強迫儲蓄的效果。至於投資標的選擇，可配合自我的投資風險屬性考量。

　　為了避免沒有時間理財、沒有習慣記帳，或是看到戶頭中有錢，就忍不住花光的壞習慣，新鮮人可以透過「分離帳戶」來管理。除公司的薪資戶外，另外開立一個銀行戶頭，將日常花費和基金定期扣款以外的金錢，皆先轉存到這個戶頭，不知不覺中就可積少成多。

　　社會新鮮人只要確實執行「養成記帳的好習慣」、「嚴守333收入分配原則」、「分離帳戶管理」理財三部曲，就能將收入留下來，並加速財富的累積，達到輕鬆投資、成就未來，從容實現人生各階段的規劃與夢想。

金融知識A+ 教你理財

經濟日報/吳秉鍇
2009.06.19

台灣金融研訓院、保險事業發展中心及銀行公會全國聯合會合辦的「全民金融知識A＋」巡迴講座列車活動，18日在高雄市起跑，並將陸續在全省23縣市舉辦。

台灣金融研訓院董事長許嘉棟在首場講座指出，如何選用理財工具是民眾的一大課題，希望藉由此次講座，讓民眾能保護自己不受騙，同時提升金融知識。

保發中心董事長賴清祺強調，民眾要加強對買保險的認知，必須有需要才去買；買了之後則應去了解，方能解決困頓。

昨天在高雄科學工藝博物館舉行的「全民金融知識A＋」巡迴講座第一場活動，包括許嘉棟、賴清祺及高雄市副市長林仁益出席，與數百位民眾共同聆聽專家演講。

三通稅務顧問總經理邱正弘與理財節目名主持人夏韻芬以「理財迷思」為題對談時，邱正弘認為投資應建立長期投資、分散投資及資產配置三個IQ；同時也要具備克服貪婪、克服恐懼及堅持紀律三個EQ。

針對分散投資，夏韻芬建議民眾，全球股票型基金、全球債券型基金均是現在不錯的投資選項。

保單規劃方面，保發中心精算處處長袁曉芝說，買保險應有優先順序，要先評估面臨風險來決定保費預算（保費預算不宜逾收入的10%），然後先購買保障型和年金保單，剩下的保費預算再購買儲蓄或投資型保單。

她並建議，初次買保單的選項應包括壽險、傷害險、終身醫療險、癌症險及實支實付醫療險等。

台灣銀行襄理盧建志則宣導民眾養成正確用卡觀念。他說，信用卡優惠縮水，免年費及各項好康不再，因此民眾應比較發卡機構提供的服務和相關收費，從中選擇最符合自己支付需求的卡片，謹慎評估本身消費及還款能力。

債券溢價攤銷抵稅不可行

工商時報/張國仁
2009.06.22

　外商保險公司購買國內債券後，在結算年度營利事業所得稅時，將長期債券溢價攤銷列入計算未分配盈餘得減除的項目，這種列帳方式將會被國稅局剔除，並重新加回債券利息收入。國稅局的認定，已經獲得最高行政法院支持，並形成「法律上統一見解」，外商保險業者與國稅局相類似的爭訟，勝算幾無，持續提起行政訴訟，恐徒增訟累。

　最高行政法院的統一見解，主要結論是「債券溢價部分的攤銷，不得在營所稅結算申報時予以列報，雖然業者在財務報表上列載此種攤銷，也應予以稅上調整」，才符租稅公平。

　目前已有保德信人壽、三商美邦人壽及蘇黎世產物保險等3家外商保險業者，將長期債券溢價攤銷列入計算未分配盈餘得減除的項目，結果被國稅局從「減項」中剔除，將它重新加回利息收入的事件，業者與國稅局大打行政訴訟，但日前都經最高行政法院判決，敗訴定讞。

　最高行政法院確定判決形成的法律見解，主要根據包括，1、所得稅法規定，債權在到期收回時，其超過現價的利息部分，應列為收回年度的收益。

　2、財政部75年函釋指出，營利事業買賣國內發行的公債、公司債及金融債券，可由該事業按債券持有期間，依債券的面值及利率計算的利息收入，如其是在兩付息日間購入債券並在取息前出售者，則以售價減除其購進該債券的價格及依此一計算的利息收入後的餘額作為其證券交易損益。

　3、企業為債券的投資，不論是長期抑或短期投資，債券的資產估價與利息認列標準等，自應依其性質而有前後一致的情形，以杜規避稅負。

　4、長期債券投資者，其利息收入雖是因一定的約定利率所產生，但並沒有再行支付現金，自然沒有在持有期間內有所謂與成本配合的問題。

　5、在稅法並沒有明文債券溢折價得為攤銷的情況下，在營利事業所得稅結算申報時，即屬應依查核準則規定為調整的事項。

死亡後獲配股利需課遺產稅

工商時報/王信人
2009.06.22

　很多民眾對獲配股利要不要課徵遺產稅，感到疑惑。南區國稅局表示，繼承人死亡後所獲配的股利，要納入遺產總額中課徵遺產稅。

　南區國稅局表示，被繼承人在股票除權除息基準日前死亡，以繼承開始日股票的收盤價，估值課徵遺產稅，日後繼承人因繼承取得股票所領得的股利，屬繼承人的所得，也要繳納所得稅。

　如被繼承人在除權除息基準日後死亡，則股利屬於被繼承人死亡時遺留的財產，股利要申報併入徵遺產總額中，繼承人取得的除權除息的股票或現金股利，免納所得稅。

　假設，陳老先生往生時，遺有某上市公司股票1萬股，死亡當日收盤價40元，公司配發股票股利1元，若陳老先生在「除權除息日前」死亡，應併入遺產申報的股權價值為40萬元（1萬股×40元）。他的子女繼承1000股，還要繳所得稅。

　如果，陳老先生在「除權除息日後」死亡，則應併入遺產申報的股權價值為44萬元。他的子女取得1000股，不必再繳所得稅。

　此外，北區國稅局表示，死亡前2年內為配偶清償銀行債務，要併入遺產總額課。

　夫妻之間相互贈與之財產不用課徵贈與稅，但若贈與之一方在贈與後2年內死亡，仍舊要併入遺產總額課稅。

　北區國稅局最近查核，某位被繼承人生前幫配偶清償鉅額銀行貸款，不到1年即死亡，繼承人申報遺產稅時沒有申報這筆贈與，繼承人主張，配偶相互贈與的財產不計入贈與總額課徵贈與稅，又該筆財產在被繼承人死亡時已不存在，當然不應課徵遺產稅。

稅務問答╱97年度綜所稅退稅最快7月31日入帳

經濟日報
2009.06.22

美濃鎮陳小姐問：其97年度綜所稅結算申報係屬退稅案件，什麼時候可以領到退稅？

南區國稅局旗山稽徵所答覆：97年度綜合所得稅退稅案件將分成三批次退稅，退稅日期分別為98年7月31日、10月30日、以及99年1月20日。

如係利用網路申報，且符合退稅案件，均適用98年7月31日第一批優先退稅。退稅方式只有兩種，一是依納稅義務人申報時自行指定存款帳戶轉帳退稅，二是申報時未指定帳戶退稅者，則郵寄退稅憑單給納稅義務人前往金融機構兌領。

五撇步走穩品牌之路

自由時報/陳品竹
2009.06.22

在中國家具廉價傾銷策略下，近六十年歷史的永進木器，卻能靠著文化產業創意的概念，成功的自創STRAUSS品牌，並在台灣家具業及商業空間設計占有一席之地，老幹發新芽的成功撇步是什麼呢？

一、願意吃苦：因為研發、設計這種工作，如果沒有興趣，它就會變成一種痛苦、甚至是一種負擔，但在STRAUSS的工廠內，到晚上十一、二點還常常燈火通明，總經理江世楨可以為一個商業空間或是家具的設計圖討論到三更半夜。

員工私下叫他「鐵人」，因為他只要一投入工作，就「夏天不知道炎熱，冬天不知道寒冷，肚子不知道會餓」，這種「吃苦當作吃補」的拚命三郎精神，也感染了員工，上下一起衝，整個工廠就是「活跳跳」，要不成功也難。

二、跨入專業的商業空間設計、家庭室內空間設計，藉由統一星巴克、誠品書局、無印良品、遠傳、全虹、裕民汽車等大型空間設計，展現設計功力外，也將STRAUSS的產品帶入，把等著客人上門的消極行銷，變成主動行銷。而透過空間設計與客戶的直接接觸、討論，更能精確的掌握到客戶需求，設計生產對的產品。

三、從家具研發設計、製造生產、門市銷售，到量身打造提供客人個人需求的空間設計、裝潢，都一貫作業，同業要介入都不容易。

四、提供售後服務：設有門市，隨時可找得到STRAUSS的設計師作售後服務，不像個體戶設計師，工程完工後，設計師與工班都散去，日後發現裝潢有問題，也無從找人來服務。

一位謝小姐就說，家裡裝潢了六年，今年水管漏水，浸腐了木地板，想更換，還是得找STRAUSS的人來做售服，陳小姐說，家裡桌子用了幾年後被刮了幾痕，貼點錢就可送回工廠「整面」變成全新，這是一般家具店或設計師無法提供的貼心服務。

五、在地製造，打動消費者。在中國黑心貨橫行下及許多歐美的家具在中國製造，都讓消費者對其品質心存疑慮，STRAUSS打著台灣研發設計、台灣生產行銷，贏得消費者青睞。

施振榮：品牌行銷未來的核心能力

經濟日報/鄭秋霜
2009.06.22

經濟不景氣，很多業者對自創品牌縮手或觀望。但宏碁集團、標竿學院創辦人施振榮指出，「做品牌」是建立未知能力，需要提早投資金錢與時間。因為「台灣產業未來要具備在國際上出頭天的競爭力，要靠品牌行銷這項新的核心能力」。

交流學習品牌路不寂寞

積極推動「品牌台灣」的施振榮，接受本報專訪時指出，台灣自創品牌的風氣近年來已逐漸成熟，但最大問題是「如何做」？要解決這個問題，沒有親身體驗經歷過，不可能做得成。所以，五年前，標竿學院首次開設「CEO品牌經營策略班」，就是希望CEO深入了解品牌經營之道，並在上過課後還可以在品牌之路繼續走下去。

「品牌氣候的形成，需要多管齊下。」施振榮說，品牌不像政治議題，後者一下子就可炒熱，但自創品牌要在短期間內炒熱並不容易，「需要長期投入，鍥而不捨，才可能看到成果。」

經濟部國際貿易局主辦、中華民國對外貿易發展協會執行的「CEO品牌經營策略班」活動，今年7月8日到10日登場，累計五年來，台灣已有超過120家品牌廠商、150位以上的企業CEO等高階主管參加過此課程，是台灣最重要、也最具影響力的高階品牌訓練活動之一，今年授課講師包括國際級名師及經驗豐富的品牌實務專家。

施振榮指出，他在CEO班看到學員熱切交流，對品牌行銷知識與能力的需求甚殷，都讓原本就長期承諾自創品牌的他，可以更繼續投入。而且以目前台灣發展品牌的階段看來，「相對於我們想創造的價值，還在很起頭的階段，五年只是個起步階段。」

以國際貿易起家、今年將第三次參加CEO品牌經營策略班的品家家品董事長林安鴻表示，很早以前，他就是施振榮的信徒，因為他覺得施振榮對品牌的宣揚就像是宗教家，甚至說過「信品牌得永生」，表現出他對品牌的執著。此外，施振榮也說過，「做品牌要有社會責任，必須成功，不然別人不敢做」，也可看出他對品牌的堅持。

自創品牌有助帶動代工

林安鴻說，這些觀念在他跌跌撞撞摸索品牌經營之道時，都有深刻體會；參加這個班，讓他獲得很多建議，也認識許多同樣堅持走在品牌之路的業者，可以互相交流學習。

施振榮發現，近年來台灣幾個品牌例如Acer、HTC等在國際市場的進展比以前好很多，不只有助提升台灣業者自創品牌的信心，更讓愈來愈多業者對自創品牌充滿興趣，也因為有了自創品牌，讓台灣業者在產品的創新能力與價格競爭力的優勢，更加被凸顯。

施振榮釐清，台灣發展自創品牌不代表要捨棄代工，而是要相輔相成，因為代工能力是台灣經濟發展及競爭力的關鍵。不過，他深信自創品牌成功有助帶動代工興盛，因為擁有成功的品牌，代表的是擁有創新設計競爭力，如此國外廠商才會更願意讓台灣業者做代工設計，而不是像大陸地區業者幾乎只能根據國外原廠的設計照著做，可見委託設計的代工服務是靠品牌所帶動，尤其在新興的產業或產品，靠品牌帶動委託設計代工的效應更明顯。

跨業覓才借重科技菁英

施振榮也表示，在經濟不景氣時，研發及人才投資更不能缺，若能趁此時機提升品牌行銷能力，相對地代表未來的機會更大，因為台灣未來勢必會走向發展品牌，在經濟不景氣的壓力下，剛好可利用此時機多關注、多磨練。畢竟以前景氣好時，很多業者縱然對品牌有興趣，也不見得有空思考策略，現在則較有時間重新思考品牌策略，因此而找上標竿學院者，不乏其人。

施振榮特別指出，台灣新興的兆元產業，未來如果沒有品牌將很難支撐，業者應及早建立品牌行銷能力，因為建立世界級的製造能力，若需要五到十年時間，建立世界級的品牌行銷能力，則至少需要30年。他也表示，台灣發展品牌可以借重資訊科技業長年以來已培養的綜合管理人才，因為科技產業訓練了很多國際化、世界級的高階管理人才，未來高科技產業的發展空間可能使這類人才的發展受限，如果這些人才可以轉換跑道到新興產業，培養品牌行銷新能力，將有助其他產業發展。

施振榮有感而發地說，台灣產業在代工製造的競爭力，是靠不斷省錢所創造出來的，因為台灣產業對已經知道的、有把握的能力，花錢通常不眨眼，例如製造業需要上億元生產設備，投資通常不手軟；然而自創品牌是建立一種未知的能力，是台灣業者過去不熟悉的領域，在花錢、花時間上，顯得相對觀望；但有意願自創品牌、還未準備好的人，對於品牌行銷這項未知能力，反而應肯花錢、花時間學習，才可能及早建立。

因此，他最想看到上完CEO品牌經營策略班的人，還能願意繼續學習、追求品牌行銷這項台灣業者普遍較不熟悉的能力。「大家如果只想賺『熟悉的錢』（指製造），總有一天會不再有成長的空間，倒不如趁現在還賺得到熟悉的錢時，趕快投資錢與時間，去學習未來必要但未知的核心能力（指品牌）。」

成功秘技╱自信+堅持+學習

聯合晚報
2009.06.22

家庭主婦通常和職場長期脫節，創業的確不容易，但也沒想像那麼困難。劉韻慈說，最重要的是要有自信，要堅持，然後想辦法多學習專業能力。有了這三項，就有成功機會。

劉韻慈說，她在公司業績穩定之後，最常被家庭主婦問到的，就是「我什麼都不會，也不知道要賣什麼。」但事實上，這根本不是問題，只要願意，生活周遭，一定會有一些東西是可以發揮創意，值得投入創業的。

關鍵是在家庭主婦本身缺乏自信心，認為什麼都不會，因此家庭主婦想創業，第一步就是要有自信心，相信自己是「行的」，只要努力就有成功機會。

劉韻慈說，家庭主婦創業的另一障礙是容易退縮。她碰過很多人，想法很不錯，但一想到要籌措資金，要找地點，要找貨品來源…，想想實在太困難了，於是就算了。

她以自己為例，她當時沒什麼本錢，電腦、數位相機都是為了創業才買，一切都得重新學習，困難度也很高，但如果不是一路堅持，打死不退，就沒有現在的成果。

除了信心和堅持外，創業過程中，不斷學習專業能力也很重要的，如此才能創造更具競爭力產品，成功機會就更大。