企業退休基金 棄股轉債

工商時報/劉純佑
2009.03.23

　面對屢創新低的股價，血流不止的日本企業退休基金，不再逢低進場，而是直接降低基金中所持的股票比例。

　據道瓊斯報導，以往日本企業退休基金在股市下挫時多會逢低買進，以維持其資產配置的比例，同時也是維持市場流動的一股力量。但是最近在股價不斷破底和整體獲利紛創新低的情況下，愈來愈多退休基金打算退出股市轉進債券市場。

　知名化妝品業者資生堂，在新的會計年度開始（4月起），打算將退休基金中國內和國外股票所占比例從20％降為5％，並將國內債券的比例從35％增加為60％，因為債券的獲利相對穩定。

　日本大型連鎖百貨業者大丸百貨（Daimaru）也宣布，將把股票的資產配置比例從40％減少為30％。電纜製造商Fujikura在雷曼兄弟去年9月倒閉後，也停止購買股票，目前股票所占比例不超過20％，遠低於它原先設定的比例34％。

　據日本格付投資情報公司對140個退休基金所做的調查結果顯示，在2008年4月和2009年2月間，企業退休基金的平均投資報酬率為負18.6％。除非日本股市在2008會計年度結束前（3月底）出現爆發性成長，否則此一紀錄應可寫下1991年來的新低。

歐元轉強 歐元區經濟更不妙

工商時報/王曉伯
2009.03.23

　根據紐約時報的報導指出，在美國宣布擴大量化寬鬆行動的刺激下，歐元上周大漲，而且預料還將持續揚升，然而歐元這波突然而來的強勢勢必也會對本就疲弱的經濟造成雪上加霜的傷害，歐洲央行為救經濟，可能會被迫仿效美國聯準會與瑞士央行，也採取激進的寬鬆措施以壓制歐元。可是如此一來，國際匯市也將益發混亂。

　歐元上揚將損及歐元區經濟的重要支柱之一：出口，影響所及，相關產業都將受到衝擊，失業問題將更為嚴重。

　然而自3月以來，歐元兌美元匯價已上揚7.8％、兌英鎊上揚4.7％，兌瑞士法郎則上揚3.1％。上周歐元兌美元匯價更是創下今年來單周最大漲幅。

　標準普爾的首席歐洲經濟學家西克斯預測，在9月底之前，歐元有可能揚升至1.6美元，兌英鎊更是超過平價水準。

　在歐元最近這波漲勢之前，歐元區經濟就益趨不振，瀕臨衰退，以歐元區最大經濟體德國為例，1月出口值銳減逾20％，是16年來最大跌幅，而歐元區的工業生產迄1月已連跌5個月。如今，歐元又趨強勢，只會使得歐元區經濟情勢更加惡化。

　歐元這波漲勢主要是因美國聯準會、英格蘭銀行與瑞士央行為刺激國內經濟與改善信用緊縮的情況，而以量化寬鬆的措施，在金融體系增加供應美元、英鎊與瑞郎，包括購買公債，導致這三國貨幣幣值大減。然而分析師指出，這樣的做法不啻向全球輸出通膨。歐洲央行目前並沒有採取類似美國、英國與瑞士的量化寬鬆措施，不過高盛首席經濟學家歐尼爾表示，現在市場的焦點都在歐洲央行身上。他表示，歐洲央行必須想辦法讓歐元趨軟。

　報導指出，已有一些歐元區的官員感到不滿，認為在當前全球針對經濟失衡進行調整之際，美、英等國卻是把他們的壓力轉移到歐洲身上。

　一位要求匿名的歐元區財政官員表示，預料兌歐元呈弱勢的英鎊很快就會為歐元區帶來困擾，因為在英鎊相對疲軟下，英國產品將搶走歐元區內部與海外的市場。

越南零售業在風暴中逆勢成長

財訊快報/張閔傑
2009.03.23

越南公佈09年前兩月的消費零售金額為179兆越盾(約102億美元)，雖無法繼續維持加速成長，但年增率也高達20.6%，表現絲毫不亞於中國大陸公佈09年前兩月零售銷售的年增率15.2%。

越南2008年的消費零售金額較前年大幅成長30.7%，是自1999年以來連續10年均維持加速成長的佳績，總金額也創下968兆越盾(約553億美元)新高；2008年的通貨膨脹使得食物價格飛漲、股市崩跌，但仍無損於越南的消費力道。相較其他國家消費者信心指數受創於通膨壓力，越南消費者信心顯然仍維持樂觀。

根據市調機構AC Nielsen統計，越南2008年底快速消費品(fast moving consumer goods；FMCG。指消費者消耗較快、不斷重複購買的產品)相較於2007年同期成長了20%，而2007年底的年增率僅有4%。越南目前已經有74%的越南人民擁有行動電話，使用網際網路的人口也高於周邊鄰國，越南上網人數已達23%，高於中國的22%以及印度的7%。

08年底Master Card公司針對越南、中國大陸、香港、台灣、南韓、印尼馬來西亞、菲律賓、泰國、印度、新加坡、澳洲、日本與紐西蘭等亞太區域14個國家做的消費者信心指數統計，也顯示越南是其中最樂觀的國家，樂觀程度優於中國大陸、印度與新加坡。越南人的樂觀應該出自天性，根據TNS市場研究公司與 Gallup International從08年11月至09年1月調查的結果，亞洲太平洋地區的67%人口和86%越南人認為在他們的國家2009年失業率會增加，但其中只有31%越南人自為可能失業。雖然工作市場的情況緊縮，但86%越南員工認為目前的工作很穩定。39%的人自認很快可以找到新的工作。

TNS經理Ralf Matthaes解讀這份調查結果表示，顯示越南人很清楚地意識到全球經濟衰退對越南的影響，但因為越南是年輕人口的國家，因此活潑的越南員工很自信於找工作的能力。

越南尼爾森(Nielsen Vietnam Omnibus)在2002-2009的報告也指出，2002-2009年間的越南人民家戶所得增長相當快速。不過越南尼爾森最近調查指出，2009年前兩月針對農曆新年的消費支出還是低於2008年春節支出，半數的受訪民眾表示有樽節支出的現象。40%受訪消費者表示較以往更關心物價問題，因為物價上漲但收入並未增加。1/3受訪者表示快速消費品支出(不含食物支出)已經明顯降低，也減少在電視購物、超市、傳統市場及雜貨店購物的習慣。

越南消費者表示，在未來六個月將進一步在非食物花費如家庭用品、電子用品、服飾及娛樂服務等，盡量儉樸。同時，超過半數的消費者表示會在電話、電力、日常生活用品上盡量節省；也有超過半數民眾計畫在未來六個月內針對快速消費品如啤酒飲用也開始節約。相較於六個月前，越南民眾對於未來六個月的消費信心還是有下滑趨勢。整體而言，越南消費者信心仍有高於其他國家，1/3的消費者表示擔心食物價格漲價但不會減低消費金額。

目前越南零售共有394個超市據點，相較於2007年成長了22%，而每週光顧超市的來客數也增加了43%。然而，傳統市場仍在越南消費市場扮演重要角色。在過去幾個月中，仍有許多零售業者包含韓國的樂天超市以及OK便利商店在越南開業，越南仍持續開放外資零售業者投資。現在正是這些投資者建立品牌吸引客戶的好時點。

越南公佈09年前兩月的消費零售金額為179兆越盾(約102億美元)，雖無法繼續維持加速成長，但年增率也高達20.6%，表現絲毫不亞於中國大陸公佈09年前兩月零售銷售的年增率15.2%。

越南2008年的消費零售金額較前年大幅成長30.7%，是自1999年以來連續10年均維持加速成長的佳績，總金額也創下968兆越盾(約553億美元)新高；2008年的通貨膨脹使得食物價格飛漲、股市崩跌，但仍無損於越南的消費力道。相較其他國家消費者信心指數受創於通膨壓力，越南消費者信心顯然仍維持樂觀。

根據市調機構AC Nielsen統計，越南2008年底快速消費品(fast moving consumer goods；FMCG。指消費者消耗較快、不斷重複購買的產品)相較於2007年同期成長了20%，而2007年底的年增率僅有4%。越南目前已經有74%的越南人民擁有行動電話，使用網際網路的人口也高於周邊鄰國，越南上網人數已達23%，高於中國的22%以及印度的7%。

08年底Master Card公司針對越南、中國大陸、香港、台灣、南韓、印尼馬來西亞、菲律賓、泰國、印度、新加坡、澳洲、日本與紐西蘭等亞太區域14個國家做的消費者信心指數統計，也顯示越南是其中最樂觀的國家，樂觀程度優於中國大陸、印度與新加坡。越南人的樂觀應該出自天性，根據TNS市場研究公司與 Gallup International從08年11月至09年1月調查的結果，亞洲太平洋地區的67%人口和86%越南人認為在他們的國家2009年失業率會增加，但其中只有31%越南人自為可能失業。雖然工作市場的情況緊縮，但86%越南員工認為目前的工作很穩定。39%的人自認很快可以找到新的工作。

TNS經理Ralf Matthaes解讀這份調查結果表示，顯示越南人很清楚地意識到全球經濟衰退對越南的影響，但因為越南是年輕人口的國家，因此活潑的越南員工很自信於找工作的能力。

越南尼爾森(Nielsen Vietnam Omnibus)在2002-2009的報告也指出，2002-2009年間的越南人民家戶所得增長相當快速。不過越南尼爾森最近調查指出，2009年前兩月針對農曆新年的消費支出還是低於2008年春節支出，半數的受訪民眾表示有樽節支出的現象。40%受訪消費者表示較以往更關心物價問題，因為物價上漲但收入並未增加。1/3受訪者表示快速消費品支出(不含食物支出)已經明顯降低，也減少在電視購物、超市、傳統市場及雜貨店購物的習慣。

越南消費者表示，在未來六個月將進一步在非食物花費如家庭用品、電子用品、服飾及娛樂服務等，盡量儉樸。同時，超過半數的消費者表示會在電話、電力、日常生活用品上盡量節省；也有超過半數民眾計畫在未來六個月內針對快速消費品如啤酒飲用也開始節約。相較於六個月前，越南民眾對於未來六個月的消費信心還是有下滑趨勢。整體而言，越南消費者信心仍有高於其他國家，1/3的消費者表示擔心食物價格漲價但不會減低消費金額。

目前越南零售共有394個超市據點，相較於2007年成長了22%，而每週光顧超市的來客數也增加了43%。然而，傳統市場仍在越南消費市場扮演重要角色。在過去幾個月中，仍有許多零售業者包含韓國的樂天超市以及OK便利商店在越南開業，越南仍持續開放外資零售業者投資。現在正是這些投資者建立品牌吸引客戶的好時點。

金磚較勁 俄羅斯復出爭鋒

聯合晚報/嚴雅芳
2009.03.23

中國熱風靡近期投資市場，不過「二哥」俄羅斯不甘讓中國專美於前，有後來居上之勢。俄羅斯股市近期在盧布升值以及穩定的能源價格有效支撐投資人信心的加持下強勁上揚，中國則挾近2兆美元的外匯存底在這波金融海嘯中成為全球少數亮點，兩大金磚國互相較勁意味濃厚。

被投資人遺忘許久的俄羅斯股市近期再露曙光。近1個月漲幅居全球股市之冠，今年以來漲幅更緊追在中國股市之後。不過，相較於市場對中國股市幾乎一致性的看好，對於近來俄羅斯股市的強勁上漲，是短期市場反彈，還是這個歐亞大國要繼中國股市勁揚後開始發威，市場看法較分歧。

富通投顧表示，先前令人擔憂的盧布貶值及油價滑落引發的財政隱憂目前已見樂觀發展，對於俄股的後續發展亦具正面支撐效果。之前盧布之所以嚴重貶值，主因源自於全球經濟走緩後，市場對於能源需求減緩而油價走跌所致；即使全球經濟衰退對於俄股的確帶來極大的負面影響，但是其經濟基本面的改善和政府財政所累積的堅強實力並沒有因而受到太大的傷害。因此，只要油價不再進一步下跌，盧布的幣值穩定性應可望持續下去。

政府的救經濟方案除了暫停了盧布的貶值外，俄羅斯央行亦有效地阻止了外匯存底水準為了支撐當地貨幣而一再下滑的危機。目前俄羅斯的外匯存底仍然高居全球第三位，同時俄國央行自今年2月中開始就已經不再出售任何外國貨幣了。

此外，美國和中國的經濟刺激方案亦可望有助於俄羅斯的生產商，特別是來自於中國的需求已出現增加。富通投顧認為，俄羅斯的原物料產業將受惠於市場的需求增加，先前市場調降存貨的現象，已接近尾聲。

匯豐金磚動力基金經理人則認為，近期漲勢相對強勁的俄股宜以跌深反彈格局視之，主要是MSCI俄羅斯指數對俄羅斯企業獲利預估，從2008年12月初預估的-2.2%，已大幅下修至-29.8%，近期漲勢主要反應油價反彈。

亂世救星 黃金老而彌堅

聯合晚報/楊雅婷
2009.03.23

黃金又站上950美元，最近幾年，黃金在新興市場崛起的帶動下得以重回主流投資之列，以往的婆婆媽媽理財術也開始備受市場關注。其實，婆婆媽媽的理財智慧不是只有黃金而已，儲蓄、簡單、風險控管、長期累積這些屬於舊年代的理財觀念，在這一波金融海嘯中，更突顯其歷久彌新的價值。

友邦投顧董事長楊智雅表示，儲蓄是理財的基礎功夫，有錢才能談投資。面對重創後的金融市場，我們除了要重新學習阿嬤或是婆婆媽媽們的理財智慧，也要因應新環境的改變以尋求累積財富新方法。例如，過去存錢工具只有定存及買黃金，但現在我們要效法舊年代的儲蓄精神，卻不應該完全複製以往的理財方式。

舊年代裡，銀行利率高達6、7%，單靠利息就可以滾出小財富，錢放定存是備用、投資都兼顧。但現在是全球零利率的環境，定存已經失去「滾利」功能，現代人存錢，應該分成二個帳戶，一個是放在銀行可供隨時動用預備金帳戶，另一個則是用來累積財富的投資帳戶。我們以老智慧的理財觀念來挑選投資方式，具有每個月強迫儲蓄功能、又能分散投資風險的定時定額基金投資法就非常適合運用在投資帳戶。

以目前的投資環境來看，不確定因素顯然還很多，友邦投顧指出，黃金就是亂世的救星，近期雖再度自短期高點向下回測900美元關卡，但多家專業機構仍紛紛看好金價走勢，包括世界黃金知名研究機構GFMS於1月中旬出版的報告中預估，上半年有機會突破去年3月的歷史新高，交易區間則預估落在每盎司750-1080美元之間。

黃金漲多 追高有風險

經濟日報/李娟萍
2009.03.23

國際金價上周五在紐約金市以每盎司以952美元作收。投信業者表示，因美元走弱，黃金避險及抗通膨特性備受青睞，但波段漲幅已高，這時介入宜提高風險意識。

?豐全球關鍵資源基金經理人許倍禎表示，黃金上周的大漲，除了反映了美元的貶值，也反映市場對通膨可能捲土重來的疑慮，資金因而湧入貴金屬市場尋求避險，順勢推高了包括黃金、白金及白銀價格。

黃金期貨大漲7.8%，紐約5月白銀期貨也飆1.585美元或13%，每盎斯13.52美元，改寫了1979年12月31日來的最大漲幅紀錄。

許倍禎表示，由於美國聯準會（Fed）已將利率降到近乎零的水準，市場閒置資金充沛，自然會集中於具吸引力的投資標的。

此外，先前市場普遍擔憂通縮來襲，但在近日股市投資氣氛轉佳、美元轉弱，且商品價格回升後，投資人對通縮的疑慮似乎一夕之間煙消雲散，不少市場人士轉為憂心通膨勢力可能再起，於是買進黃金避險，又進一步推升了金價。

許倍禎表示，今年2月20日，黃金曾一度突破了每盎司1,000美元價位，隨後出現修正走勢，3月18日盤中甚至回落到每盎司882.7美元。但即使金價明顯下殺，黃金期貨未平倉量不減反增，顯示市場投資人仍持續看好金價走勢。

而就黃金現貨市場的指標──黃金ETF來看，其庫存量也在上升，按照SPDR金ETF網站揭露的資訊，在3月20日，信託總量已達1,103公噸，顯示資金持續進入金市，金價短線仍值得樂觀期待。

許倍禎預期，在資金行情推升下，金價有機會持續攻堅，但短線每盎司1,000美元的關卡可能出現賣壓。雖然黃金是現階段值得注意的標的，但因為波動風險偏高，建議投資人不要重押黃金。

凱基全球五色商機基金經理人徐靜霞則表示，政府為了防止通縮，因此採取極度寬鬆貨幣政策，不過，一旦景氣開始復甦，大量的貨幣供給，可能導致物價快速上揚，屆時有可能連帶刺激原物料價格上漲，建議投資人逐步布局原物料市場，但不建議以單一商品為主。

徐靜霞表示，整體產業面來看，可以將原油、黃金以及原物料等商品或相關類股，適度資產配置，以掌握未來無論是通膨帶動的揚升，或是原油中長線看漲的利多契機。

慘賠2千億投資型保單買氣掉九成

工商時報/彭禎伶
2009.03.23

　投資型保單為何買氣銳減9成以上？答案是投資人賠怕了！根據壽險業者透露，變額萬能壽險（投資型保單）的帳戶價值，去年1年未增反減，除了客戶抽回資金、停止扣款外，主要就是投資基金虧損，蒸發金額超過2,000億元。

　光2006-2008年，壽險業銷售的投資型保單新契約保費就超過1兆元，加上後續定期定額扣款等部分，如果投資獲利，不計客戶提前贖回的話，目前帳戶價值應該也在1兆元上下，但據業者透露，到去年底，投資型保單的帳戶價值僅剩8300億元左右，其中變額萬能的部分從2007年底的9060億元，降為去年底的6900億元左右，業者說，並不是保戶大量贖回或獲利了結，而是基金淨值減損。

　業者以此數字估算，投資型保單（不包括連動債的部分）投資人在這波金融海嘯中，因為連結基金的損失應該在2000億元以上，保險業者說，現在應該算是投資的谷底，若依據投資原理，原本定期定額扣款的客戶，應繼續扣款，可買到更多的單位數，未來市場反彈時，獲利空間更大。　由於2007年到2008年，不少基金報酬率極高，有保戶的投資型保單帳上獲利20％到30％以上，這些歷史報酬率讓去年初光是1、2月，投資型保單連結基金型的大賣，2個月投資型保單新契約達1134億元，但今年1、2月投資型保單買氣銳減，僅有82億元，衰退幅度達93％，業者說，現在要推投資型保單，難度大增，許多業務員都不知該如何再叫客戶投保投資型保單。

　壽險業者認為，低檔行銷投資型保單，未來保戶獲利空間較大，但經過這波金融海嘯，願意再進場的保戶沒有前2年多；也有壽險公司又重新推出連動債保單，6-7年，報酬率35％左右，業者說：「低利率下，賣的也不錯，但沒有以前好！」

養老險、公債 保本ㄟ

聯合報/孫中英
2009.03.23



當銀行一年期定存利率不到1%時，要打敗存款，又保證本金的，就剩下養老險和小額公債。

打敗定存…養老險、公債 保本ㄟ

現在銀行業多不歡迎存款，但是，歡迎客戶改辦短年期儲蓄險（或稱養老險），銀行財富管理業務最近大肆推出各種保單，以「保本」為號召，希望客戶的錢轉進短年期儲蓄險。

事實上，不少客戶真的還是很買銀行的帳。理由是，中央銀行一調降利率，銀行馬上跟著反應，存款利率無止盡下跌，但保單「利率」反應慢半拍，不像存款利率跌得那麼凶，看上「保本」、「利息又賺得比存款多」的兩大訴求，不少游資轉進保單。

3類型…要搞清楚

壽險業的解釋是，銀行資金運用是短期性質，壽險公司則是長期資金運用，獲得報酬率有機會較高，所以，保單利率，就是「有辦法」比銀行利率高一些。

不過，當你真的考慮存款轉進短年期儲蓄險前，首先要先弄清楚養老險其實至少有3種不同類型，分別是傳統6年養老壽險、利率變動型養老險、還有萬能養老險。

這3種保單，到目前為止，已推出的各種商品，「年期」都一樣，都是6年到期，不過，4月起，有幾家壽險公司，例如遠雄人壽，可能會開賣7年期養老險保單。

如果要從「最划算」來看，手中已有傳統6年養老壽險的民眾最划算，但對目前空手想要投入的民眾，卻是有利率風險的。

傳統的…固定利率

為什麼會有這種差異呢？因為傳統養老險採「固定利率」，利率不會隨市場變化而上下波動，舉例來說，數年前投入6年期養老險的民眾，即使在存款利率跌破1%時，壽險公司照樣要按當初承諾的到期本金來給付。

6年傳統養老壽險，多半採躉繳型，再加上保單到期淨報酬率（IRR）一開始就講得很清楚，「行銷話術」也很簡單，最易打動人心。例如，壽險公司推出一張6年到期傳統養老險，IRR有2.3%，業務人員行銷時說，一次繳足保費87.23萬元，6年到期，即可領回100萬元。保戶很容易明白自己6年後，能多拿回12.7萬多元，換算成年化報酬率就是2.3%，簡單易懂當然好賣。

利率漲…不太划算

對目前空手、想買6年期儲蓄險的民眾而言，利率風險出在：若未來6年內利率不跌反漲，且超出2.3%，這時手中這張養老險，等於少賺到市場相對較高的利息；反之，未來利率若維持在目前低點，甚至更低，那相對就是賺到了。

至於「萬能壽險、利率變動型壽險」，同樣標榜6年到期，同樣有儲蓄保本性質，也能算出IRR報酬率，不同處在於，後面這兩款保單，有「宣告利率」的特色。

萬能險…浮動利率

也就是說，利變壽險或萬能壽險保單，會隨著市場利率上下波動，當利率往上時，保戶有機會「多分到一些好處」，例如保單可能會設計成，除了保單到期時，有一筆固定滿期金可領之外，還有利率向上的增值回饋分享金，等於可多分些紅利。但若利率一直降，就只能領回固定滿期金。

也就是說，如果保戶選擇後兩款（利變及萬能壽險）養老險保單，要自行分擔利率波動的風險。

公債∼市場做不大

除了養老險，有「保本儲蓄」特色，公債也是保本的「固定收益型」商品，其實小額投資人也能買，只不過，目前市場做不大。

財政部每回在標售公債時，總會保留2%額度給郵局，讓郵局提供給小額投資人購買，花10萬元就可投資，最高投資金額為100萬元，這些公債的配息利率比照財政部標售給銀行、票券公司的利率，目前10年期公債利率約在1.5%左右。

債市…民眾沒興趣

郵局目前在全台灣，已開放了144個窗口銷售公債，由於公債到期保本，加上目前還有1.5%的配息，看似不錯，但郵局人員透露，每回2趴的「公債配額」，就是賣不完。

為什麼呢？因為台灣投資人賭性堅強，寧願沈浮在每天上下波動7%的股市中，對債市興趣缺缺，郵局也透露，有種超級大戶，每次公債標售，一定跟著買進，一次一定投入100萬元，因為對這些大戶來說，賺利息已經不重要，買公債「保本」，比較重要。

報你知》養老險 可節稅

養老險還有個優惠，就是給付（含報酬率在內）免所得稅，對存款利息收入超過27萬元的大戶而言，最高稅率達40%，節稅可比什麼都重要。

掛保險 年輕就是省錢

聯合晚報/葉憶如
2009.03.23

社會新鮮人或在學打工的青年朋友大多收入有限，要買險，除了著重壽險及意外傷害保障外，也要先準備好基本醫療，等有餘錢再規劃投資理財。 報系資料照片

329青年節即將到來，目前剛進入社會不久或在學打工的青年朋友，大多收入有限，該如何善用薪水來作基本保障，應該是踏入社會要學習的第一項重大課題。保險業者提醒，除了著重壽險及意外傷害保障外，要先準備好基本醫療，等有餘錢時再來談投資理財。

一般而言，保險愈早買，保費愈便宜，對於青年朋友來說，年輕就是最大的本錢，「三商美邦人壽真健康終身醫療健康保險」有壽險及醫療終身保障，最適合初出社會的年輕人，如果在年輕時購買，可以減少日後因病住院，所須負擔龐大的醫療費用，並可獲得住院期間的補償給付。

「三商美邦人壽真健康終身醫療健康保險」提供2500倍單位日額的給付上限，除了緊急醫療轉送、住院、加護病房暨燒燙傷中心、手術、出院補償、住院前後門診、急診八大項醫療給付外，還增加了豁免保險費的功能，若保戶第一次罹患重大疾病或第一至第六級殘廢，還可豁免保險費，不用擔心未來繳不出保費。

除此之外，身故或年滿105歲時，將給付保費總和的1.1倍（需扣除其他給付累計總和）。除了一般醫療保險給付外，「三商美邦人壽真健康終身醫療健康保險」還包含了「健康增值保險金」，若滿兩年以上，沒申請過上述醫療保險給付者，當提出理賠申請時，可享有10~50%不等的保險金加值給付，這項設計主要讓身體健康或年輕的保戶，在有需要時可獲得更高的理賠金，並且增值保險金不列入2500倍單位日額的總額限制裡，確實為保障作最詳盡的規畫。

舉例來說，30歲男性投保「三商美邦人壽真健康終身醫療健康保險」日額1000元，投保三年後（三年期間沒有申請任何醫療保險金），因車禍經救護車送到醫院急診，經醫師診斷後，需進行手術治療並送到加護病房觀察，保戶於加護病房觀察3天後，轉到普通病房住院32天，且於出院後2周內因同一傷害回診了2次，這次事故因為無理賠記錄期間滿3年，故可獲得緊急醫療運送保險金2000元、急診醫療保險金1000元、住院醫療保險金40000元、加護病房醫療保險金6000 元、住院手術醫療保險金3000元、出院補償保險金17,500 元以及住院前後門診醫療保險金500元，共70000元，再加上健康增值20%，總共可以領取保險金給付84,000元，醫療保障額度尚有243萬元。

接軌IFRS 財部：稅法跟著修

工商時報/王信人
2009.03.23

　我國要和國際會計準則（IFRS）接軌，企業抱怨稅務會計沒有和國際接軌，企業依據新10號公報存貨公報提列存貨跌價損失還要繳稅，對此，財政部表示，存貨跌價損失會和商業會計法一致，待立法院完成商業會計法修正案，財政部將提出所得稅法修正案，和新10號公報一致。

　味全公司副董事長陳進財在一場IFRS的研討會上公開指出，政府要推IFRS，企業支持，政府要做就「做整套，不要只做半套」，過去幾十年在美國財會準則為主下所訂的財經法律、規定，未來在改為和IFRS接軌後，全部面臨翻修。

　一旦金管會宣布和IFRS接軌後，財政部的稅務會計沒有跟著接軌，將是一大阻礙。舉例，依據新10號存貨公報，很多公司都要認列一堆存貨跌價損失，國稅局卻不認，公司沒有賺錢，卻要繳稅，稅法應該跟著財務會計改變而修訂，二者要一致。

　財政部表示，新10號公報從98年開始實施，今年5月才要申報97年的所得稅，99年才要申報98年度的所得。所得稅法是跟著全國商業基本大法的商業會計法而走，不會只跟著國際會計準則走，因為商會法是全國70多萬家企業都一體適用，所得稅法也跟商會法一樣，以照顧全國絕大多數公司的利益為主。

　經濟部商業司依據新10號公報需求，已提出商會法修正案送立法院審查。財政部官員等商會法修訂完成三讀，所得稅法即會跟著提出修正。

　金管會最快將在今年宣布上市櫃公司和IFRS接軌的時程，改變是全面性的，而非只有新10號公報影響的存貨評價方法的變動而已。財政部官員表示，財政部是金管會推動IFRS專案小組的成員之一，一旦金管會宣布和IFRS接軌，財政部也會配合提出相關配套的稅法修正案。

　至於「大小公司的會計可能分流」的趨勢，會計師公會全國聯合會財務會計準則委員會主委盧聯生指出，未來公開發行公司財務會計準則和IFRS接軌，公開發行公司適用IFRS，非公開發行公司應保留適用商業會計法，以降低小公司遵從IFRS的成本。財政部表示，如果金管會和經濟部決定未來財務會計分流，稅務會計也會配合。

退職所得免稅金額 一次領分期領有異

經濟日報╱稅務問答暨快訊
2009.03.23


大林鄉王先生問：98年度計算退職所得定額免稅金額是多少？

南區國稅局民雄稽徵所答覆：依財政部規定，98年度退職所得定額免稅金額調整包括：一次領取退職所得者，其98年度所得額計算方式如下：（1）一次領取總額在16.9萬元乘以退職服務年資之金額以下者，所得額為0。（2）超過16.9萬元乘以退職服務年資金額，未達33.9萬元乘以退職服務年資金額部分，以其半數為所得額。（3）超過33.9萬元乘以退職服務年資的金額部分，全數為所得額。

至於分期領取退職所得者，98年度以全年領取總額，減除73.3萬元後之餘額為所得額。呼籲常有扣繳單位以實際給付金額填發扣繳憑單，而未將定額免稅金額自實際給付金額中扣除，退休人員如為中華民國境內居住的個人，應按給付總額減除免稅金額後的餘額扣取6%稅款；如非中華民國境內居住的個人，則扣取20%稅款。

寰宇法務》無薪休假 如何自保權益？

經濟日報/黃馨慧
2009.03.23

企業因應不景氣降低人事成本之方式，除過去常見的「遇缺不補」、「減薪」、「資遣」外，最近所謂「無薪休假」制度，廣為各界關注。

除法定的例假或休假外，勞基法中並無所謂「無薪休假」之制度。與法定休假係由勞工提出請求相較，「無薪休假」係由雇主所發動，也就是雇主主動要求員工休假，並主張此段期間無須給付工資。

民法第487條規定：「僱用人受領勞務遲延者，受僱人無補服勞務之義務，仍得請求報酬。但受僱人因不服勞務所減省之費用，或轉向他處服勞務所取得或故意怠於取得之利益，僱用人得由報酬額內扣除之」，依據前開規定，如勞工有提供勞務意願，而雇主拒絕勞工提供勞務，在法律上即構成「受領勞務遲延」，此種情形，勞工雖未提供勞務，惟仍得請求雇主給付工資。至於此處之「工資」究應全額給付或僅給付基本工資？勞委會曾於1994年5月11日頒布台（83）勞動2字第35290號函，表明：

一、如停工原因可歸責於雇主（包含雇主經營之風險）：工資應照給，其金額不得低於基本工資。

二、如停工原因可歸責於勞工：得不發給工資。

三、如停工原因不可歸責於雇主，也不可歸責於勞工：原則上不發給工資，但勞資雙方得另行協商，雙方協議金額，得低於基本的工資。

2008年12月間，勞委會又發布新聞稿，強調：無薪休假涉及勞工薪資數額的變動，應取得勞工同意，雇主不得片面實施。實施無薪休假後，對於月薪制勞工，其薪資數額不得低於基本工資（17,280元）。如雇主未經勞工同意，實施無薪休假，則構成「違反勞工法令及勞動契約」，勞工得依據勞基法第14條規定，終止契約，並請求雇主給付資遣費。計算資遣費的平均工資時，無薪休假之日數應予以扣除。

此外，勞委會於2008年12月25日公布「勞雇雙方協商減少工時協議書」範例，其中重要內容包括：（一） 協議書中應明定無薪休假的實施期間及方式。（二）實施期間勞工得隨時終止勞動契約，此時，雇主仍應比照勞動基準法、勞工退休金條例規定給付資遣費，但符合退休資格者，應給付退休金。（三）實施期間屆滿後，非經勞工同意，不得延長，雇主應立即回復雙方原約定之勞動條件。

（四）實施期間雇主應承諾不終止與勞工之勞動契約。但有勞動基準法第12條或第13條但書或第54條規定情形時，不在此限。（五）實施期間如公司產能、營業額等恢復正常，雇主應立即回復雙方原約定的勞動條件。（六）實施期間雙方得約定勞工「在不影響原有勞動契約及在職教育訓練執行之前提下，可另行兼職」，或約定勞工「仍不得兼職」。（七）實施期間雇主應按勞工原領薪資為勞工提繳新制勞工退休金。

上述勞委會協議書範例有部分內容似乎欠缺勞基法等相關法令依據，例如，前述（二）規定勞工於無薪休假期間得隨時終止契約請求資遣費，惟現行勞基法上，勞工得請求資遣費者，限於雇主依據勞基法第11條、第20條或企業併購法規定終止契約，或勞工依據勞基法第14條規定終止契約等之情形。在勞資雙方針對無薪休假達成合意，且該合意不違反法律強制規定之情況下，勞工是否尚得主張「雇主未依勞動契約規定給付報酬」，或「雇主違反勞動契約或勞工法令」，而終止契約請求資遣費？實有待商榷。

絕技在身 搶當派遣女王

經濟日報╱林婉翎
2009.03.23



日劇《派遣女王》描寫身懷絕技、工作效率高的超級派遣員大前春子的故事。她相當高姿態，領3,000日圓超高時薪，不加班、不假日出勤，任務完成、契約期滿，絕不延長。

故事生動詮釋當前職場的用才趨勢，也點出「專業」跟著人走的新現象。「這是攜帶式職能的時代！」104派遣中心營運長吳麗雪說，景氣動盪，舊時代的鐵飯碗工作，已難保障一輩子。

相較而言，派遣是個機會、是塊敲門磚，求職者若身懷專業技能，按派遣契約形式派駐大公司，工作期間長短不拘，過程中累積競爭力與人脈，體驗各種業態，能找到更符合自我志向的職業。

派遣工作豐富了就業與雇用形態。吳麗雪說，求職者透過派遣機制，累積工作經驗，拓展視野；企業利用派遣人力，有效控制人力成本與調節季節人力需求。

根據104派遣工作銀行調查，2003至2008年派遣職缺需求成長近六倍。其中以金融、半導體、保險業需求最大；業務銷售、操作技術與金融專業是最熱門職類；工程研發、財會稅務、軟體工程等白領、專業職缺持續成長。

利用派遣機制，豐富個人職涯拚圖的人日增。吳麗雪指出，缺乏工作經驗的社會新鮮人，喜歡多元職場體驗的打工兼職族、想體驗各種不同企業文化的人，尤其適合派遣工作。

想轉換跑道的人，也可嘗試透過派遣工作，先體驗理想中的新職務，累積實戰經驗；想累積不同專業，卻不想固定在一家公司的人，也可嘗試，契約期滿離職，既學會相關技能，辭職也不會感到尷尬。

薪水變薄，一份工作已無法養活一家人；科技業大放無薪假，正職工作停擺，1111人力銀行派遣中心協理吳婷婷觀察，部分職場人透過派遣機制，找到短期階段性任務，如夜間客服、到賣場發傳單，利用下班時間、假日兼職，穩定生活收入。

被派遣公司派駐到電子廠當作業員的阿如，不幸又碰上生產線停擺，公司替她安排在住家附近的圖書公司，擔任圖書分類包裝歸檔，一人兼兩份派遣差事，生活暫不成問題。

職場邁入新時代，派遣不再是求職的第二選擇。吳婷婷建議，求職者需調整觀念與心態，放下身段，把派遣工作當機會，多方嘗試，更了解自己，也為自己加分。

經營智慧》挑戰自我 再戰滑鐵盧

經濟日報╱吳嵩浩
2009.03.23

「在哪裡跌倒，就在哪裡站起來。」對許多企業家而言，回到曾經失敗的戰場，重新征服它，不但具有正面宣誓的效果，也代表企業與領導人勇於挑戰自我。

年輕的遊戲產業，目前正開始學習再戰滑鐵盧，這些戰役也成了遊戲公司最重要的成年洗禮。

國內最大的遊戲研發商中華網龍，曾在七年前稱霸大陸遊戲市場，但因為產品銜接、當地業者不斷壯大，逐漸無法與之對抗，導致包括中華網龍在內的所有國內遊戲業者，幾乎全部黯然退出市場。

事隔七年，業者陸續重回傷心地。中華網龍與大陸業者盛大網路合作，以產品授權方式，企圖利用盛大資源在大陸重新站起來。智冠科技也在上海成立營運中心，希望以免費遊戲的新營運模式重回市場。

智冠集團董事長王俊博不諱言地表示，大陸市場相當龐大，是業者「不得不」重回市場的主因，但業者再戰滑鐵盧，還有一個更重要的意義，就是以挑戰檢視自己的成長與實力。

王俊博表示，從跌倒的地方爬起來，一方面代表企業或個人具有解決問題的決心與能力，另方面也證明過去的缺失已修正。「這是一種檢視成長的方法。」他認為，企業或個人如果缺乏這種韌性與勇氣，就不具有永續經營的條件，而這也是遊戲產業能否「轉大人」的重要關鍵。

曾在日本市場慘跌一跤的遊戲橘子董事長劉柏園，去年成功在日本創造獲利佳績。他表示，企業從失敗的地方站起來，那種成功挑戰自我所帶來的喜悅，遠高於投入新市場一炮而紅。他認為，成功打入新市場，往往帶有幾分運氣，但征服滑鐵盧，靠的不是運氣，而是百分百的努力。

「企業或個人都一樣，避開過去挫敗之處，選擇在其他地方站起來，只是學會站起來，卻沒有學會不要再跌倒。」劉柏園認為，國內遊戲業者幾乎都處於成長階段，無論企業與員工，都面臨經驗學習的重要過程，在哪裡跌倒就在哪裡站起來，是學習成長最快的方式之一，也是自我突破課程的最佳習題。

人資平台》最佳人才 樂在工作

經濟日報╱曾茹萍
2009.03.23


如何選擇「對」的人才，是企業經營的重要課題之一。

「選才，要選能樂在其中的人。」政治大學商學院IMBA教授李瑞華指出，就如孔子的選才哲學，選擇擁有專業技能的人，不如選喜歡這份工作的人；選擇喜歡這份工作的人，不如選擇能樂在其中的人。

要吸引能樂在工作的人才，企業要先打造可以讓人發憤忘食、樂於付出的環境。李瑞華表示，很多人都認為「草莓族」不願吃苦和付出，但若到網咖去看，可以看到一大群年輕人沒日沒夜地在電腦前「奮戰」，仔細分析讓年輕人廢寢忘食的熱門遊戲，有挑戰高、自主性大可以盡情發揮，以及擁有立即回饋等三大特點。因此，企業若能在內部營造類似的工作環境和氛圍，就可以讓員工心甘情願地付出。。

以全聯福利中心為例，選才不重學歷，最重熱情的人格特質。近年來全聯福利中心迅速擴點，不僅創造更大的晉升空間，公司甚至願意提供資金，讓員工開店當店長。全聯福利中心鼓勵員工，只要熱情參與、積極付出，即使計時人員，都有機會短時間成為店經理。

「沒有興趣，會找不到發揮的舞台。」全聯福利中心表示，零售業需要與人互動，沒有服務熱忱，是無法和公司一起成長。