IAAFP協會會員電子報-新聞重點整理

奧巴馬：美國經濟已呈現復甦跡象

BBC

2009.3.25

奧巴馬在當地時間星期二（3月24日）晚間舉行新聞發佈會說，他將在本周向國會提交的3.6萬億美元預算案將能強化經濟，讓美國在未來10到20年不會再面對當前的經濟危機。

奧巴馬說：「我們將從這蕭條中恢復過來。」

奧巴馬說，他的經濟策略和預算案是建基於創造新職位、復甦房地產市場，還有讓銀行創造新的流動性和借貸之上。

他強調有必要馬上採取行動，並促請國會和美國人民支持他的計劃。

記者們說，國會已經架設好擂台迎戰奧巴馬的預算案，而這將是一場硬仗。

「裡外受敵」

上任才不過兩個月的奧巴馬星期三（25日）將與共和黨參議員會面，爭取支持赤字將達1.4萬億美元的新預算案。

眾議院自家版本的預算案將在同一天開始草擬。到星期四（26日），參議院預算委員會將開始塑造其2010年和此後4年的預算案。

奧巴馬提出的預算案同時遇上了來自民主、共和兩黨的反對聲音。共和黨人投訴預算案讓政府擴張，且對提高富戶和部分小企業的稅收表示不滿。

參議院共和黨領袖麥康奈爾告訴路透社說：「共和黨對這份預算案的支持很有限，或者該說是沒有。」

國會預算辦公室上周發表的報告估算，奧巴馬的預算案將在未來10年產生9.3萬億美元財政赤字。

美聯社引述麥康奈爾說，如果實行奧巴馬的計劃，美國將會變得「像個第三世界國家」。

民主黨籍的參議院預算委員會主席康拉德預備把奧巴馬提出增加打非軍事撥款11%的提議大幅修改，可能削減至增加6%。

康拉德認為，短期的赤字用以振興經濟是合理的，但這對長期的運轉不利。

奧巴馬將在下周出訪歐洲，行程包括到倫敦出席20國集團峰會，商討解決環球經濟危機的方案。

印度地產商瞄準經濟型住房

華爾街日報

2009.3.25

這種轉變意味著它們正在以低得多的價格提供比較普通的住宅。孟買中介機構Motilal Oswal Securities Ltd.的分析師說﹐最近推出的樓盤平均售價下降了35%至40%。

雖然有跡象顯示一些消費者在買房﹐但房價還要再跌多少才能推動銷量復甦尚不得而知。公司利潤可能需要更長的時間才能回升。

面積較小的戶型正受到歡迎。Motilal Oswal的分析師說﹐所推出樓盤的關注焦點基本都集中在單臥室和雙臥室的戶型﹐這些戶型的稅後價格大約在2.7萬-10.1萬美元間﹐取決於住房位置。

地產公司還在調整建築設計﹐騰出更多的戶型空間﹐同時還在套內細節上削減成本﹔例如﹐只對衛生間貼部分瓷磚。那些原買來用於豪華住宅建設的土地被荒廢在一邊。

大型地產開發商Unitech Ltd.剛剛在新德里郊外的Gurgaon和該國金融中心孟買推出了較低成本的樓盤。孟買項目的部分住房銷售價是每平米9,900盧比﹐遠遠低於當地市場價格每平米18,000盧比。

Unitech一位發言人說﹐公司目前正專注於經濟型住房項目﹐因為豪華住宅的需求已經明顯萎縮。

該發言人說﹐Gurgaon低成本樓盤的一期已銷售一空﹐孟買項目也獲得了市場良好反響。

但一些印度人說﹐他們不知道現在買房是否合適。儘管房價和利率不斷下降﹐但許多印度人仍在持幣觀望﹐或許是為了等待房價進一步下滑﹐也可能是因為印度經濟放緩增長﹐他們擔心自己的生計。

印度煤炭部54歲的助理蘇克拉(V.K. Shukla)說﹐我想買套房子﹐但我現在會等待市場穩定和房價下跌。他的年薪是60萬盧比（合1.16萬美元）。

在股價多年來一路飆升之後﹐目前的困難局面也給印度地產公司的股價施加了壓力。過去12個月﹐孟買證交所的地產股指數下跌了將近80%。印度最大上市地產公司DLF Ltd.的股價同期下挫了74%﹐週二報收於159.10盧比。

孟買中介機構Angel Broking的研究分析師卡納尼(Shailesh Kanani)預計﹐截至2010年3月31日的財政年度﹐DLF的利息、稅項、折舊、攤銷前收益(EBITDA)利潤率會下滑到30%-35%左右﹐隨後一年會進一步下滑至25%-30%﹐還不到DLF截至2008年3月31日財年利潤率67%的一半。他說﹐利潤率下滑可能有多方面的原因﹐該公司關注於低成本住宅項目也是其中一個因素。

只要能帶來銷量﹐放貸商預計不會反對地產公司側重於經濟型住房。匯豐(HSBC)駐孟買分析師納卡爾(Ashutosh Narkar)說﹐很多債權人可能會對此感到高興﹐因為至少他們貸給地產公司的錢能收的回來。

當然﹐豪華住宅也仍有建設。Unitech在新德里郊外Noida興建的12層高Unitech Grande樓盤正在施工之中。那個住宅項目將俯瞰一個高爾夫球場。

不過﹐DLF已經延遲推出豪華樓盤﹐並將經濟型住房的價格下調了20%-25%。該公司執行董事塔爾沃(Rajeev Talwar)說﹐現在公司銷售的最廉價住宅只賣3萬美元。

不過﹐開發商認為可負擔的房價和消費者實際能支付的房價之間﹐某些時候仍然存在著脫節。Angel Broking的卡納尼說﹐房價需要進一步調整。他說﹐從長遠來看開發更為經濟的樓盤是條行得通的路。

DLF一位發言人說﹐住房需求自去年10月以來已經大幅下滑﹐但公司預計需求還會回升﹐利率下滑是其中原因之一。

DLF的塔爾沃說﹐隨著公司降價銷售﹐利潤可能會承受壓力。他說﹐成本越低﹐利潤越少。但公司希望通過擴大銷量予以彌補。原材料價格下滑和利率水平下調也會緩解壓力。

英特爾凍薪「以價換價」留才

經濟日報/紀迺良

2009.03.25

為因應景氣寒冬，晶片大廠英特爾宣布將凍結薪資，不過該公司為留住重要員工，也計劃重設股票選擇權履約價格，補償員工損失。

英特爾23日在例行申報資料中表示，包括執行長歐德寧（Paul Otellini）及財務長史密斯（Stacy Smith）在內，所有員工不得加薪。該公司宣布，將重設選擇權履約價格，允許員工換成行使價較低的選擇權。

英特爾發行選擇權逾25年，目前公司近8.4萬名員工當中，持有選擇權的比率高達87%。但英特爾股價已從去年5月的25.29美元高點重跌超過40%，現在幾乎所有員工持有的股票選擇權都已「泡水（underwater）」，一文不值，因為公司股價跌得比選擇權行使價還低。

英特爾希望獲得股東同意，允許員工把舊選擇權換成行使價較低的新選擇權，希望在薪資之外，另提供誘因留住員工。該計畫將在5月20日提交股東會表決，英特爾為此必須發行至多2.35億新股。

英特爾去年淨利銳減24%，自2006年起已裁員2萬人，該公司表示不能再有重要員工流失。申報資料上說：「我們的員工多半是工程師、科學家及其他領域專家，投入重要的研究和計畫多年，也培養出專業技能，都是很難取代的人才。」

但這類措施一向有爭議，因為一般股東的虧損無法獲得補償。為減少股東反對，英特爾表示，高階主管不能參加此計畫，並強調不會增加額外的股票酬勞支出。

英特爾稱這項計畫為「以價換價」，不會增加成本，員工擁有選擇權的行使價高於52周最高價者，可以換成新的選擇權，但數目會減少。英特爾估計，行使價30美元的1,000股選擇權，大約只能換得54股的新認股權。

英特爾董事長貝瑞特（Craig Barrett）表示，股東應該會顧全大局，了解留住員工的重要，他說：「我不認為股東會有強烈反彈。」

太陽能景氣今年不太樂觀

工商時報/王中一、李純君、張令慧

2009.03.25

　全球太陽能產業今年展望如何？根據兩岸龍頭大廠的茂迪（6244）和無錫尚德（Nasdaq：STP）評估，恐怕不太樂觀。茂迪董事長左元淮表示，今年第一季市況比去年第四季還要差，而第二、三季還看不到，從全年來看，回升的機會並不大。

　工研院昨日舉辦「兩岸太陽光電產業合作及交流會」，大陸方面包括無錫尚德、天合光能、陽光能源、天威保定等65位高層代表與會，將國際會議中心大廳擠爆。而國內太陽能族群受此激勵，昨日一開盤也是聯袂強攻，未料各家大廠釋出的產業前景都偏悲觀，導致股價都是開高走低，綠能、昇陽科和頂晶科翻黑，昱晶打回平盤，壓力相當沈重。

　太陽能產業從去年第四季開始從高峰反轉而下，至今仍無起色。左元淮直言指出，第一季市況，比去年第四季還要差。他進一步表示，以往每年第二、三季都是太陽能產業的傳統旺季，但今年受到全球金融風暴影響，目前仍看不出來，還需要觀察。

　無錫尚德董事長施正榮則評估，第二、三季相較於第一季應該是「持平或微幅成長」。對於記者問到「第一季是否為今年谷底？」他則以「I Hope（希望如此）」回應。

　對於未來太陽能產業是否能進行整合？左元淮則語出驚人的表示，台灣的太陽能產業已經成為「檳榔攤」，而業界的「大者恆大」已成為趨勢，未來勢必要進行整合，而整合對於產業來說未必不好，可降低成本、增加競爭力。他強調，網路泡沫化後，經過一番整合也出現了Google和Amazon等超強公司，若太陽能產業未來發生泡沫，也是一件好事。

　無錫尚德董事長施正榮昨（24）日坦承對今年市場景氣與中國太陽能產業前景看法偏向保守。他呼籲不要對今年太陽能產業景氣過度期待，市況能與去年持平就算不錯了，尤其第二季若看不到復甦跡象，那全年恐怕就沒有搞頭了。施正榮也首度坦承，太陽能產業景氣的前景不能指望中國。

　身為中國太陽能電池龍頭廠的無錫尚德，董事長施正榮在昨日出席兩岸太陽光電產業合作與交流會時坦承，市場變數還是很大。大家都認為美國市場將會反彈，並帶動整體產業景氣的回春，但這種說法像是在「賭」！

　依他對市場的感覺，美國市場雖能復甦，但時間點會落在下半年，而今年全球太陽能產業景氣也不會太好，也因此，尚德將年產能維持在現有的1,000MW（百萬）瓦，目前接單雖已超過700MW，但今年出貨目標只訂在800MW。

　針對中國的太陽能電池內需市場，施正榮透露，自己雖然很看好，但卻處於「焦急等待」的狀態。施正榮解釋，中國官方對於太陽能產業了解不足、態度保守、政策不明，再生能源法中也偏重在水力與風力發電，因此希望中國領導階層能盡快著手制定相關法令來扶持產業。他更直言，其他產業可以指望中國，但太陽能不行。

　即使對今年產業景氣悲觀，但不同於同業提出將發生產業洗牌、購併潮的論調，施正榮認為，大家活動力都還很旺盛，加上都沒有足夠的購併資金，因此市場還不至於會出現整併潮，大家都還在比氣長。另外，施正榮也呼籲同業不要繼續惡性殺價，因為一來沒訂單，二來自己也會虧損，是種損人又不利己的行為，即使太陽能是種「慈善」事業，但還是要有賺頭才能存續下去。

　最後就太陽能電池與上游矽晶硅報價的預測，多晶矽部分，施正榮認為競爭力佳的供應商每公斤成本在25- 30美元間，因此長期合理價為40- 65美元，近來已有部分業者報價跌破100美元大關了。

　隨上游材料成本逐步下降，若是中國官方也能制定明確政策，如1年2,000- 3,000MW的安裝量，則今後的2- 3年內，太陽能電池每度電的售價就能達到1.5元人民幣，也或許2012年就能實現1度電1元人民幣的目標了。

　太陽光電產業從去年11月出現市場急凍，至今還看不到春燕的蹤跡，中美晶公司總經理徐秀蘭指出，產業必須進行整合，至於景氣回春，則要看下半年美國市場的臉色。在美國總統歐巴馬大力推動再生能源產業下，至遲明年產業可望復甦，整合後的太陽光電產業也將呈現「短空長多」的走勢。

　儘管大家都看好美國總統歐巴馬大力推動再生能源產業，可望帶動太陽光電產業的需求，但徐秀蘭說，太陽光電產業要復甦，必須看美國的新屋開工率、政府補貼政策，以及金融機構的融貸。其中新屋開工率已見到一些起色，政府的補貼政策也只在需要一些時日就能落實，但金融機構的融貸機制如果沒改善，太陽光電的產業需求也不會露曙光。

　由於當前太陽光電產業是呈現供過於求的情況，因此徐秀蘭認為，產業終將出現整合，並出現大者恒大的態勢，而這應當對產業有正面的發展。

包裹海外債美意變噩夢

經濟日報/李淑慧

2009.03.25

金管會為了提高債券證券化（CBO）商品吸引力，當初允許業者在資產池包裹50%國外債券，沒想到這項美意竟成為今天很多投資者的噩夢。

CBO包裹國外債券沒什麼不對，但很多證券化商品都挑選到合成型擔保債務證券（SCDO），也就是以金融機構「信用」為交易標的的商品。

「信用」這種東西，在景氣繁榮時幾乎不需要擔心，很少金融機構會倒閉、違約。然而去年次級房貸風暴發生後，雷曼兄弟破產、冰島三家銀行破產、華盛頓互惠銀行被接管，全都是「信用」出問題，也讓SCDO遭遇前所未有的損失。

台灣金融機構因為資金多，勇於嘗試高收益商品，三、四年前CBO發行時，包裹SCDO的商品都相當受歡迎。金融機構就像雷曼連動債投資人一樣，還搞不清楚內容和風險，只因為高收益就進場投資。

現在地雷一一爆開，已知受傷慘重的投資者包括國票金、寶來證、台工銀、農業金庫和台新票等，損失金額已經超過百億元。如果加計未浮出檯面的投資者，總體損失可能更驚人。

雙卡利率上限劉揆：還要喬

自由時報/邱燕玲、林毅璋、王孟倫、李靚慧

2009.3.25

對於行政院提議應將信用卡、現金卡利率的上限訂至十五．五％，國民黨立委羅淑蕾昨於黨團記者會中深表不能認同，呼籲行政院應公布雙卡的資金成本，才能有助於釐清合理的雙卡利率。行政院長劉兆玄則在立院答詢時表示，最後調降的幅度還會再與消費者及立法院協商。

羅淑蕾說，不能任由銀行及財團危言聳聽，說若調降雙卡利率，民眾恐借不到錢。她指出，信用卡利率太高，民眾才繳不出費用，政府若要把立法院初審通過的雙卡利率上限再調高，民眾就更沒有能力繳款，反而轉向地下錢莊借錢。

國民黨立委盧秀燕昨在立法院總質詢指出，行政院前天的雙卡利率會議未邀請消費者團體與立院參與，社會觀感會認為行政院是基於銀行利益向銀行傾斜。劉揆則強調，「不是向銀行公會傾斜，而是向他們施壓，要求他們接受這樣的條件」。

劉揆表示，政院提出十五．五％的版本，是經過專業等各方考量後提出，利率向下調的方向政院歡迎，採取浮動的方式也是進步的，只是額度如何訂，需要專業考量。至於最後調降的幅度有多少，要再溝通，看行政院的說法能否說服立委們。

盧秀燕追問，這是否代表十五．五％並非最後版本，還有與消費者與立法院協商的餘地？劉揆回說，「是的，一定要這樣做」。

國民黨立委吳清池強調，希望行政院及銀行能尊重司法委員會的審查結果，不要再節外生枝，如果行政院接受銀行請託，再去調整雙卡利率，將嚴重傷害立法院審查權，後果須自行負責。

金管會則表示，雙卡利率訂在十五．五％，是兼顧銀行與消費者權益的合理區間，也希望這項修正是透過金融法規辦法，而非動到民法，金管會將與立院加強溝通。

銀行公會昨日也邀集銀行業者討論因應，由於最後的政策尚未定案，昨日的會商變成銀行業者的「吐苦水大會」，僅原則同意未來的循環利率採浮動方式調整。

挖黑金留意三風險

經濟日報/李娟萍

2009.03.25

美股大漲，激勵國際油價攀上近四個月高點，紐約商品期貨交易所（Nymex）5月原油期貨終場上漲1.73美元，每桶53.8美元，創去年11月28日來新高。投信業者指出，油價短線漲多，但全球經濟基本面並未改變，投資人宜提防回檔風險。

凱基全球五色商機組合基金經理人徐靜霞指出，目前油價下檔風險，遠遠比過去較低，成長機會卻較大，長期而言，較有機會攤平過去在高點時進場的成本。投資人如擔心資源產業波動較大，則可以組合基金的方式切入，相對較為安全、穩健。

?豐全球關鍵資源基金經理人許倍禎認為，油價大漲應屬短期資金炒作，股市反彈，商品市場活力再現，預期油價還是會持續往上走。

不過，全球基本面未變，國際油價今年來已上漲21%，可能陷入高檔震盪，市場風險趨避心態仍未結束，建議以多元布局、定時定額投資，參與油價長線上漲契機。

許倍禎表示，美國財政部將砸下1兆美元清理銀行不良資產，美國2月成屋銷售意外成長，顯示經濟復甦可期，美股應聲狂飆，油價也受到鼓舞，市場訊息進一步助漲股市與商品價格。

許倍禎分析，在短期資金炒作下，油價短線還是會往上走。

從近三周原油期貨非投機部位的淨多空合約數觀察，3月3日有532個單位數的空頭合約，3月10日為6,015個淨空頭單位，但到3月17日卻呈現1萬3,507個淨多頭合約，顯示短期油市多空交戰下，近期空單已大幅減少。

但許倍禎也提醒，油價已漲了一波，此時進場要留意三大風險。一是全球基本面疑慮未消，實質大環境沒有太大改變；二是美國能源部18日公布的原油、汽油庫存雙雙增加，從供需來看，全球石油最大消耗國庫存量還是持續增加；第三，油價上漲，石油輸出國家組織（OPEC）的減產協議也可能打折扣，如果OPEC會員國不顧協議偷跑換現，將影響減產協議。

美紓困樂觀原物料歡呼起舞

中國時報/林上祚

2009.03.25

　美國金融機構房貸壞帳問題可望獲得解決，讓全球原物料價格也跟著起舞，五月分的原油價格，一度站上每桶54美元的價位，昨日小幅拉回至53.8美元價位，創下去年十二月初以來新高，其他原物料包括銅、黃豆、咖啡、牛肉等，都出現上漲行情。

　由於美國財政部宣佈一兆美元金融重建基金方案，美國成屋銷售數據二月分意外上升5.1%，樂觀的投資人預期全球經濟有機會觸底反彈。

　根據彭博社報導，由十九項原物料所組成的Reuters/Jefferies CRB指數，在美股大漲激勵下，昨日大漲1.5%，五月分原油期貨，周一在美國盤站上每桶54.05美元的四個多月新高後，昨日小幅拉回至53.8美元。

　美國舉債成立金融重建基金，導致美元對歐元為首的國際貨幣再度轉弱，歐元匯率昨日升值1%，來到1.3636美元價位，美元指數跌幅1.1%。

　花旗能源期貨分析師Tim Evans亦表示，經濟已經出現了反彈訊號，再加上美元也貶值，二項因素造就原物料價格跟著反彈。

　瑞士能源交易商Tiberius表示，原物料價格目前已經有築底反彈的跡象。

　由於中國大陸二月分有色金屬進口量，較一月分大增五成，樂觀的投資人認為，全球需求有回復的跡象，三個月內到期銅礦期貨合約，昨日在倫敦金融交易所大漲2.7%，來到每口105美元。

　農產品期貨方面，五月分黃豆期貨上漲0.4%，來到每英斗9.555美元，價格創下了一個月新高，阿拉比卡咖啡五月分期貨合約上漲1.1%，來到每磅1.175美元，牛肉期貨昨日也小漲0.7%。

油價上看65美元能源基金又紅了

自由時報/姜群閔

2009.3.25

報酬率漲幅最高逾15%

美股大漲，激勵國際油價盤旋向上，且因油價跌幅已深，吸引市場資金進場炒作，站上四個月來高點，能源基金也揮別去年慘賠陰霾，近一個月報酬率上漲6%，漲幅最高基金更有逾15%的佳績。

5月期油已至53.80美元

油價自去年7月每桶147美元高點回落之後，今年以來大多在30至40美元間盤整，但3月開始，股市氣氛轉佳，資金行情也同步感染能源市場，激勵油價漲至去年11月28日以來最高價位，紐約商品期貨交易所（Nymex）5月期油漲至53.80美元。

能源基金近期受油價帶動而有不錯表現，根據Lipper統計，截至3月23日為止，能源基金的近一個月平均報酬率為6.2%，其中表現最佳的貝萊德世界礦業基金更衝出15.65%的正報酬；其他如施羅德環球能源基金、德盛德利全球資源產業基金、天達環球能源基金等，一個月報酬率也有超過一成表現，與去年能源基金平均下跌逾五成的慘況相比，簡直是天壤之別。

景氣未明波動風險仍在

但油價還會繼續漲嗎？現在投資能源基金會不會又買在高點而被套牢？天達環球能源基金經理人麥萊斯（Mark Lacey）說，美國聯準會、財政部相繼祭出撒錢政策、寬鬆貨幣政策，加上OPEC持續減產效應下，將有助於持續推升未來油價走高，且能源類股相對遭到低估，未來將有機會反映出投資價值。

新加坡大華銀投顧協理林鴻胤表示，只要油價能站穩50美元關卡之上，將上看65美元，不過，在全球景氣尚未回溫，美國離景氣復甦仍有一段路要走，能源及其他基本金屬的基本面並非毫無風險。

匯豐全球關鍵資源基金經理人許倍禎提醒，如全球股市展開修正，對油價的後市比較不利，在全球景氣未明、供需仍有疑慮的前提下，建議空手投資人最好採定時定額方式介入，以免陷入過大波動風險。

買附約？投資型保單較省錢

聯合報/孫中英

2009.3.25

不景氣時，買保單「附約」也有省錢方式。壽險業者提醒，在保障相同的情況下，若想搭配各式附約，以投資型保單搭配「內扣式」附約，比起透過傳統壽險買，更為划算。

第一英傑華人壽總經理林元輝表示，消費者荷包縮水，買保險要精打細算，許多人在購買壽險主約後，會再購買附約，透過投資型保單或傳統壽險買附約，差價其實很大。

林元輝說，若購買一般傳統型壽險保單，再搭配買足意外險、癌症險及醫療險各項附約，每年要花費5萬到6萬元不等，如果選擇投資型保單，例如以「變額萬能壽險」為主約，再搭配買意外、醫療險等附約，保障相同，但年繳總保費約3萬6,000元，比一般傳統型壽險，可省下大筆保費。

為什麼會差這麼多？關鍵就在「內扣式附約」。林元輝指出，附約的保費，有「外加」和「內扣」設計，外加的保費，比較貴，但只要壽險公司有提供「內扣式附約」，建議消費者可多選擇這類保單。

林元輝指出，所謂內扣式附約，是直接從保單帳戶價值中扣保費，只要帳戶價值餘額夠支付，保戶甚至不用繳保費，特別適合剛出社會的新鮮人，或是缺乏壽險及醫療保障的人。

防癌保單也能定期定額買

中國時報/黃琮淵

2009.3.25

　防癌險好貴，怎麼買才能「俗擱大碗」？有壽險業者推出定期定額專案，利用變額萬能壽險投資型保單為主約，搭配內扣式附約，可將年繳保費壓到3萬6千元，是一般傳統壽險保單的一半。而且，看準不景氣，要民眾「花大錢、買保險」卻有困難，保險這回還可定期定額買，每個月只要付3千元，保障一次買足。

　壽險業者表示，景氣好的時候，保險商品推陳出新，在業務員舌燦蓮花的鼓吹下，民眾往往買了「一拖拉庫」的保單，卻毫無感覺；而今，景氣不好，保費反倒成為沈重的壓力，這也讓不少社會人開始思索，到底要怎麼買保險才划算，不至於「今日衝動變成明日負擔」。

　第一英傑華人壽總經理林元輝建議：不景氣情況下，選擇保險公司推出的「套餐式保險」，因為有內扣式附約設計，所以消費者能用更便宜費用，買到相同的保障。對一般民眾來說，景氣好時，消費者或許感受不到有多省；但不景氣時，卻是最經濟實惠的保障選擇。

　以第一英傑華的「套餐」為例，是以變額萬能壽險為主約，搭配一年定期帳戶型癌症險、重大疾病險、及傷害險附約。因採內扣式附約，保戶不需額外多繳保費購買附約，特別適合社會新鮮人，或缺乏壽險及醫療保障者。

房貸綁基金保險不准

經濟日報/雷盈

2009.3.25

部分銀行為了衝業績，把房貸、保險和基金組合成一個商品出售，再搭配優惠利率吸引客戶。金管會表示，已禁止銀行再銷售這類商品，並擬對提供銀行相關保險商品的保險代理公司開罰。

隨著房貸利率走揚，房地產業者估計今年的購屋壓力還會更重。記者林韋任╱攝影

近日不少民眾打電話到金管會申訴，表示購買銀行房貸加保險加基金組合商品發生糾紛。銀行公會日前因而發函給各銀行，要求銀行回報房貸、保險組合銷售情況。

金管會表示，有些房貸戶跟銀行加買保險商品，日後退保時卻遲遲拿不到退保金，因而引發爭議。

另外，保險商品在銀行體系銷售，除較難計算保險銷售佣金，也會影響保險業者責任準備金提列計算方式。

金管會說，銀行對於房貸戶加買一定金額的保險商品，通常會給予較優惠的房貸利率，但這部分房貸利率成本其實是轉嫁到保險費率，進而影響保險品質，也容易發生商品帳目不清楚的情況。

為了力求商品簡單化，金管會已禁止銀行銷售此類套裝產品，並依據保險法第167條之1對保險代理公司開罰。金管會官員表示，若發現確實的不當銷售事證，將視不當招攬情況處罰保代業者，情節重大者並可直接勒令停業。

官員表示，銀行通路販售的保險商品多半是投資型保單、儲蓄險商品，可搭配銀行存款、投資；保險公司的保險業務員則多半推銷保障型商品，例如養老保險或醫療型保險。

官員說，之前不少存戶到銀行買保單發生糾紛，主要是民眾以為自己是存款，沒想到買到的是保單，主要是有些理專推銷儲蓄型保險給存戶，強調利率高於一般存款，但存戶要提款時才發現投資的是必須存滿六年的儲蓄險，進而引發爭議。

官員表示，保險跟銀行通路販售的保險商品應該有所區隔，保險商品應該跟其他商品劃分，不要包裝在一起銷售。

立委修法社福補助禁銀行強制執行

工商時報/薛孟杰

2009.03.25

　
鑑於部分弱勢民眾，因積欠債務無法清償，其銀行帳戶遭到強制執行，卻連失業給付金、低受入戶補助金都無法倖免，朝野立委聯手提案，修改強制執行法條文，明文禁止「社福補助金」與「社會保險給付金」等強制執行，維持民眾基本生活所需。

　該提案由民進黨立委黃淑英及國民黨立委吳育昇聯手提出。吳育昇指出，社福補助金、社會保險給付金，是國家對弱勢者的基本生活照顧，但近來民眾反應，失業欠債遭強制執行，連失業保險給付都被銀行強制取走，萬念俱灰。吳育昇因此痛批，銀行的這項作法已與地下錢莊無異，相當不合理。

　黃淑英則透露，有鑑於類似案例越來越多，勞委會曾有意請「申請失業給付者」親自領取現金補助，避免錢匯入失業者戶頭後遭強制執行，但考慮部分民眾在中南部及離島交通不便，並未實施，而一度考慮改支票給付，由第三者背書代領。但黃淑英認為，該作法亦將招致許多麻煩，為正本清源，決定提案修改強制執行法，預防類似事件再度發生。

　立委指出，現行社福津貼法源多半明訂，請領津貼權利，不得作為扣押、讓與或提供擔保之標的，但依照強制執行法規定，若已領到銀行中的個人帳戶中，則可強制執行。儘管強制執行法第122條述明，債務人對於第三人之債權，若為維持債務人及其共同生活之親屬生活所必需者，不得為強制執行，但許多銀行仍強制執行，當事人若有意見，只能向法院執行處聲明異議，但未必有效。

　立委因此在強制執行法第122條第2項修正草案中明訂，債務人所領取的社會福利補助與社會保險給付，如生活扶助、醫療補助、急難、災難救助或生活津貼、教育補助、失業給付、職災給付等，為債務人及其他共同生活親屬生活所必需之部分，不得為強制執行，最快3月底就會排入立院司法委員會議程，進行初審。

已繳納舊版遺贈稅不退還

經濟日報/陳美珍

2009.03.25

財政部明訂，新版遺產及贈與稅法在今（98）年1月23日施行前的財產贈與，如已超過原免稅額111萬元，繳納的贈與稅均不予退還；1月23日以後合計全年贈與總額未逾220萬元部分，仍可享有免稅。

舉例來說，甲在1月23日新版遺贈稅法施行前，贈與兒子乙現金150萬元，可扣除的免稅額為修法前的111萬元，並按贈與稅率4%，繳納贈與稅1.56萬元。

若甲在1月23日新版遺贈稅法施行後，免稅贈與額已自111萬元提高為220萬元時，想要再贈與現金給乙，經合計前次贈與已使用111萬元的免稅額，加上1月23日以後可贈與財產，總計甲今年所能運用贈與免稅額，還有109 萬元（即220萬元減111萬元的餘額）。

因此，甲在1月23日二次贈與現金70萬元給乙時（合計兩次贈與總額為220萬元），未逾可運用免稅餘額109萬元，第二次贈與的70萬元即可免課贈與稅。不過，甲在1月1 日贈與給乙的150萬元現金，因逾修法前111萬元免稅額度，已繳納的1.56萬元贈與稅，甲不能要求退還。

反過來說，新版遺贈稅法施行前，未使用完的免稅額，均需合併納入新法調高後的免稅額上限併計，例如甲在1月1日若贈與兒子乙現金70萬元，未達當時111萬元免稅額上限，享有贈與免稅優惠；1月23日以後，免稅額提高為220萬元，最多可再贈與現金150萬元給乙，同樣免課贈與稅。

財政部表示，新修正的遺產及贈與稅法在總統令公告後，已自98年1月23日起生效。凡是1月23日以後發生的遺產及贈與案件，均按新稅率10%計稅，其中遺產稅免稅額提高為1,200萬元；贈與免稅額則由111萬元調高至220萬元。

財政部強調，1月22日（含當天）以前的遺產或贈與案件，則仍需按舊法規定，課徵最高50%的遺贈稅，免稅額中，贈與稅只有111萬元、遺產稅則為779萬元。超過免稅額部分，仍按舊稅率課稅，已繳納的遺產稅或贈與稅均不退還。

繼母售子不動產算贈與

財政部

2009.03.25

宜蘭高小姐來電詢問：向繼母購買不動產，是否要依遺產及贈與稅法第5條第6款規定向國稅局申報贈與稅，取得非屬贈與同意移轉證明書才可以辦理過戶？

北區國稅局宜蘭縣分局答覆：依據民法第969條及第970條第2款規定，父所娶的後妻為父之配偶，而非己身從出之血親，故在舊律雖稱為繼母，而在民法上則為直系姻親而非直系血親。又遺產及贈與稅法第5條第6款所指之二親等以內親屬，係包括血親及姻親在內。故繼母與繼子女為一親等姻親關係，繼子女向繼母購買不動產，繼母應依遺產及贈與稅法第5 條第6款規定申報贈與稅，但要主張買賣，並提供支付價款證明，才能取得非屬贈與財產同意移轉證明書。

用水戶須變更

工商時報/侯雅燕

2009.3.25

　自水來公司昨日表示，一般民眾買賣房屋通常只注意房屋、土地的產權移轉，卻忽略自來水的用戶名義也要變更。為維護前後用水人的權利義務，台水呼籲民眾注意於房屋買賣或租賃後應儘速辦理過戶，辦理過戶時請注意自來水用戶名義變更問題。

　自來水公司指出，申請過戶應由前後用戶會同申請，並繳清應繳各費。後用戶得單獨申請，但應承擔前用戶的一切義務，後用戶不願承擔時，得按新設方式辦理。前用戶如於6個月內提異議時，本公司得取消後用戶的過戶。

戰勝不景氣》常保新鮮感工作添動力

經濟日報/吳嵩浩

2009.03.25

要留住人才，讓他們經常保持對工作的新鮮感，也是好方法。

專營高速公路電子收費業務的遠通電收，屬於全新服務業態，業務處於高速成長階段，該公司總經理李浩正說：「大家在工作上never boring（從不覺得無聊），因為永遠都有新鮮事做，不但提高工作熱忱，也降低流動率。」

李浩正表示，正在起飛的企業，很容易出現新嘗試與挑戰的機會，工作起來當然不會無聊；但發展成熟的企業，就要靠工作輪調、培養員工具備「主動找新鮮事做」的習慣與能力。

新鮮事最容易帶來成就感，李浩正以遠通電收的異業合作案為例，之前只與車商、加油站等相關業態合作，如今則與便利商店、3C通路等完全沒有交集的業者合作，他說；「每次都要接觸新的合作對象，又是完全不同的業態，工作起來當然不無聊，更重要的是成就感大不相同。」

遠通電收也經常利用量化數字，提升員工工作熱忱。遠通電收發言人郎亞玲發現，每當申裝數、使用率數字一公布，很容易帶動公司士氣。

可見不斷成長、隨時面對新挑戰的企業，員工自然可以維持高度工作熱忱，即使福利不是特優，也容易留下員工的人與心。

經營思維》動動腦創意變生意

經濟日報/鄭秋霜

2009.03.25

創意經濟時代來臨，帶動創意創業家崛起。但創意創業家不能光有創意，需要左、右腦都能發達運作，積極學習或引進創業技能，才能使創意變成商業力量，成為創意經濟時代的贏家。

已在創意市集闖出名號的台灣創意人米奇鰻、專營創意明信片的最靡國際共同創辦人蕭嘉鈴不諱言，許多年輕創意人想把自己的才華或創意產業化，但缺乏經營知識、創業技能，也缺乏有經驗的專業經理人打點事業規劃，的確是「創意變生意」最大的阻力。

創意創業家大膽尋夢

相較於很多創意人不喜歡接觸商業，他倆為了實現創業夢想，都不排斥學習商業知識。蕭嘉鈴甚至還考上企業創新與創業管理研究所。她認為，想創業的創意人應有一種新思維：我們是充滿創意的生意人，而不是做生意的創意人。

為了推動「創意創業家」的概念，英國文化協會近年來在全球各國主辦國際青年創意創業家大獎（IYCE）競賽，鼓勵年輕人以創意為資本，大膽追尋夢想。

贏得2005年IYCE競賽的菲律賓冠軍艾爾得格（Jay Aldeguer）說：「創意創業家有兩種，一種是把創意變成生意，另一種則是在生意中引進創意，我是屬於後者。」他旗下的紀念品公司Islands，在菲律賓知名百貨公司、飯店都設據點。

「創立公司很容易，要讓公司成長比較困難，要讓公司永續發展更難。」艾爾得格指出，讓創意人變成創業家，使創意發展出商業力量，是創意經濟的關鍵。他也認為，把創意與市場上既存的事業相結合，是讓創意產業永續發展的方式之一。

尋找合夥人專業分工

他並建議，經營創意公司，最好由創意人能與商業人分工。創意業者普遍財力弱、規模小，沒有能力從事商業化，最好不要雇用專業經理人，不妨抱著尋找「合夥人」的思維，比較可能吸引優秀的商業人士共同打拚。

台灣創意品牌蘑菇Booday事業發展總監楊宏光，認同創意產業應專業分工。他認為，創意創業家除了對生活要有熱情、對理想要堅持外，最重要的是溝通。

例如，公司內部的創意、事業發展負責人必須溝通無礙，公司要傳達品牌態度、產品訊息，也須與外部消費者溝通。他強調，當創意與商業兼顧時，才能有效溝通。

本身是建築師的印尼IYCE競賽得主卡密爾（Ridwan Kamil）指出，創意創業家應有幾個特質。首先是創新力，能在既定框架外思考，引進創新思維；也要是個冒險家，但要精準計算風險；更要有願景，立下可以達成的目標，且思考未來而不是只著眼於現在。

其他特質還包括解決問題者、改變者、領導者。他強調：「領導者和老闆不一樣。老闆只要講話大聲就可以，但領導者有時不須講一句話，卻可得到員工的尊敬」。

英國的家具設計師米勒（John Miller）與多位亞洲創意創業家交流心得後，驚訝的發現：「原來各地創意創業家遇到的問題，都很相像。」

他表示，由於歐洲人力成本高，亞洲成了全球生產重鎮，他原以為亞洲的創意人距離產地較近，在創意商業化過程遇到的問題，可能和歐洲創意人不一樣。

事實上，米勒發現，無論哪裡的創意人，一旦以創意創業時，都可能遭遇類似的問題，這些不是光靠創意就能解決的。

產業化過程角色分明

英國文化協會創意經濟小組資深顧問席尼爾（Andrew Senior）表示，創意企業規模大都很小，以中小企業居多，他們擅於掌握文化與社會的衝擊，但對經濟衝擊的思考，卻普遍不足，這是創意創業家應加強的部分。

他對創意創業家，提出三個建議。首先是清楚自己的定位，也就是從創意、產品到生意的產業化過程，知道自己在創意經濟中扮演的角色。

其次，學會與政府對話，讓政府聽到民間聲音，做出正確決策。因此，不同領域的創意創業家應同心協力，與決策者溝通對話。

最後是堅持到底。席尼爾強調：「如果你可以應付得來，千萬要留在這個領域，不要放棄，才有可能迎接光明的未來」。